20221103-天风证券-锦江酒店22Q3点评_22Q3业绩符合预期_已完成全年开店目标的79_签约进展略次于开店_2页_319kb

锦江酒店22Q3业绩总结

核心内容

锦江酒店于2022年11月3日发布三季报，整体业绩表现符合市场预期。2022年1-3季度，公司实现营收80.94亿元，同比下降3.1%，恢复至2019年同期的72%；归母净利0.42亿元，同比下降57%，恢复至2019年同期的5%；扣非净利-1.19亿元，与2021年同期相比有所改善，但仍未恢复至2019年水平。2022年第三季度，公司营收30.52亿元，同比下降1.2%，恢复至2019年同期的74%；归母净利1.60亿元，同比增长73.5%，恢复至2019年同期的52%；扣非净利1.28亿元，同比增长45.3%，恢复至2019年同期的29%。

境内外业务表现

境内业务

• 收入：2022年Q3境内酒店收入19.68亿元，同比下降12.2%，恢复至2019年同期的66%。
• 净利：境内归母净利约1.5亿元，同比下降23%，恢复至2019年同期的65%。
• 品牌表现：
  • 铂涛：收入6.99亿元，同比下降17%，恢复至2019年同期的55%；归母净利6043万元，同比下降34%，恢复至2019年同期的95%。
  • 维也纳：收入7.65亿元，同比下降7%，恢复至2019年同期的90%；归母净利1.38亿元，同比增长15%，恢复至2019年Q3的135%（非归母口径）。
  • 原锦江系：收入4.56亿元，同比下降14%，恢复至2019年同期的66%；净亏损0.37亿元，2021年Q3归母净利为-0.08亿元，2019年Q3为0.72亿元。

境外业务

• 收入：2022年Q3境外酒店收入10.21亿元，同比增长30.3%，恢复至2019年同期的92%。
• 净利：境外归母净利约35万元，去年同期为-4108万元，2019年同期为1.13亿元。
• 品牌表现：
  • 卢浮：收入1.48亿欧元，同比增长44%，恢复至2019年同期的104%；归母净利5万欧元，2021年Q3为-546万欧元，2022年Q2为290万欧元。

其他分部

• 餐饮与食品：2022年Q3营收6278万元，同比增长2%。

RevPAR表现

• 境内：2022年Q3整体RevPAR为136元，同比下降2%，恢复至2019年同期的80%；ADR为224.2元，同比增长3.2%，恢复至104%；Occ为60.6%，同比下降3.4个百分点，较2019年Q3下降18个百分点。
• 分结构：
  • 中端：RevPAR为161.6元，同比下降3.5%，恢复至76%。
  • 经济型：RevPAR为84.6元，同比下降8.7%，恢复至67%。
• 境外：RevPAR为43.88欧元，同比增长36.4%，恢复至2019年同期的109%；ADR为65.9欧元，同比增长15.1%，恢复至114%；Occ为66.6%，同比增长10.4个百分点，较2019年Q3下降3.0个百分点。

开店情况

• 2022年Q3新开店：361家，同比下降26%；关店85家，同比增长44%；净开业276家，同比下降25%。
• 2022年Q1-Q3累计新开店：945家，净开业638家，完成全年开店目标1200家的79%。
• 品牌结构：净增开业中，中端店占比94%，远高于华住的83%。
• 主要品牌：维也纳国际、维也纳酒店、麗枫、希岸、IU、维也纳3好为前六大品牌，分别净开99、99、84、71、43、43家。
• 酒店总数：截至2022年Q3末，公司开业酒店达11251家，其中中端房量占比63%；含签约酒店规模达15777家，储备店4526家，Q3储备店净减少277家。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 疫情恢复不及预期风险
• 开店速度不及预期风险

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投资评级

分析师声明

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