20220718-中国银行-宏观观察2022年第37期（总第434期）_知识产权质押融资国际比较研究_来自美国_英国和新加坡的启示＊_15页_823kb

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核心内容

本报告主要分析了知识产权质押融资在美国、英国和新加坡的发展现状与经验，探讨其对我国发展知识产权质押融资的启示。报告指出，随着无形资产在经济中的比重增加，知识产权质押融资作为支持科创企业的重要金融工具，正受到越来越多的关注。报告通过国际比较，总结出发展知识产权质押融资的关键因素，并提出相应的建议。

主要观点

1. 知识产权质押融资的兴起背景

   • 随着科技革命的推进，无形资产在经济中的作用日益增强，成为企业资产的重要组成部分。
   • 科创企业尤其是中小企业，由于缺乏有形资产抵押，对知识产权质押融资的需求日益增加。
   • 知识产权可以转化为法律认可的质押物，从而为融资提供新的途径。

2. 美国：成熟的商业模式与完善的产业链

   • 美国早在19世纪末就已出现知识产权质押融资，发展出成熟的市场和商业模式。
   • 美国的知识产权服务行业发达，为质押融资提供了专业评估、交易和风控支持。
   • 金融机构通过尽职调查、风险控制等手段，确保知识产权质押融资的可行性。
   • 市场化的评估和交易平台（如OTBA）增强了交易透明度，降低了交易成本。

3. 英国：政策支持下的有限发展

   • 英国虽重视知识产权融资，但因配套服务不完善、评估师不足、评估费用高，业务发展缓慢。
   • 英国政府通过政策性金融机构（如BBB）支持中小企业融资，但效果有限。
   • 实证研究表明，拥有知识产权的企业信用风险较低，但金融机构仍对知识产权质押持谨慎态度。

4. 新加坡：政策推动但成效不佳

   • 新加坡政府出台了一系列支持政策，包括财政补贴、担保机制等，但实施效果不理想。
   • 评估师数量不足、评估费用偏高是主要制约因素，即使政府提供补贴，中小企业仍难以负担。
   • IPFS计划自2014年启动后进展缓慢，仅发放了少量贷款。

关键信息

• 知识产权的分类：分为计算机化信息资产、创新资产和经济竞争力资产三大类，共12小项。
• 无形资产占比：
  • 美国标准普尔500公司中，无形资产占公司总市值的84%。
  • 欧洲16个发达国家的350家蓝筹公司中，无形资产占比达71%。
  • 沪深300公司中，无形资产占比为35%。
• 知识产权质押融资的市场表现：
  • 美国银团贷款中，知识产权质押比例从1997年的11%上升至2005年的24%。
  • 美国知识产权质押贷款平均利率比有形资产抵押贷款高74个基点。
• 知识产权评估与交易：
  • 美国评估师数量多、评估费用低，交易渠道丰富，形成完善的产业链。
  • 英国评估师数量不足600人，评估报告年均不足5000份。
  • 新加坡评估费用偏高，影响业务发展。
• 知识产权存量对比（2020年）：
  • 美国：334.85万件
  • 英国：68.22万件
  • 新加坡：4.66万件
  • 中国：305.78万件（位居全球前列）

对我国的启示

1. 发展方向明确
   知识产权质押融资具有商业可持续性，应作为支持科创企业的重要手段。

2. 提升服务产业水平
   建立完善的知识产权评估、交易、风控体系，是推动质押融资发展的关键。

3. 重视知识产权存量
   我国已具备较大的知识产权存量，未来有望进一步扩大，为质押融资提供支撑。

4. 政策与监管需优化

   • 当前监管政策对知识产权质押融资形成一定制约，需探索更灵活的激励机制。
   • 可考虑设立子公司或信托机制，以实现风险隔离并优化资本监管。

结论

知识产权质押融资是支持科创企业发展的重要金融工具。美国的市场化发展路径、英国的政策支持尝试以及新加坡的政府推动经验，均表明知识产权质押融资的推广需要良好的评估体系、丰富的交易渠道和合理的监管机制。我国作为知识产权大国，具备发展该业务的潜力，应借鉴国际经验，完善制度，推动知识产权质押融资业务的健康发展。