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格林大华期货LPG早报20210722 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，内容涵盖市场分析、操作建议、利多利空因素及风险提示，旨在为投资者提供LPG期货市场的短期走势判断和操作策略。

主要观点

• LPG期货短期走势：受原油价格波动影响较大，期货高升水开始收敛，短期内LPG价格预计区间震荡调整。
• 操作建议：建议投资者对LPG2109合约轻仓尝试逢低做多，中线依然看涨。

关键信息

利多因素

1. 国内产量下降：预计7月份国内LPG产量将下降至约630万吨，环比减少3%。
2. 民用气需求回升：民用气商品量环比减少2.87%，但随着民用需求淡季接近尾声，供需预期有所回升。
3. PDH装置投产：7月底金能科技45万吨PDH装置计划投产，有助于提升丙烷供应。
4. 外盘价格坚挺：北美丙烷丁烷累库不及预期，东北亚需求稳定，中东增产预期对价格影响有限，外盘价格仍较为坚挺。
5. 沙特CP价格上调：预计8月沙特CP丙烷和丁烷价格为633美元/吨，环比上涨2美元/吨；9月价格为626美元/吨，环比同样上涨2美元/吨。

利空因素

1. 表观消费量下降：6月份我国LPG市场表观消费量为542.50万吨，环比下降10.46%，但同比基本持平。
2. 到船量减少：华南到船量约12.9万吨，较上周减少；华东到船量约19.8万吨，虽较上周减少，但高于正常水平。
3. 港口累库持续：华南和华东港口仍存在累库现象，表明供应压力未完全缓解。
4. 深加工开工率下降：烯烃深加工开工率44.59%，环比下降0.9%；烷基化开工率43%，环比下降0.41%；PDH开工率78.15%，环比下降8.06%；MTBE开工率56.45%，环比上升0.12%。

风险因素

• 原油价格剧烈波动：原油价格的不确定性将直接影响LPG价格走势。
• 中东装置增产进度：中东地区若加快增产，可能对LPG供应产生压力。
• 交割风险：LPG期货合约临近交割，需关注交割品质量与交割流程。
• 海外疫情进展：疫情对全球供应链和需求的影响可能带来市场波动。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283