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黑色金属研究报告总结

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日期：2023年5月11日
研究报告：建信期货研究发展部黑色金属研究团队 \n 研究员：肖维、翟贺攀、吴凯航
摘要：行业基本面支撑钢材价格超跌反弹，结构性减产和政策调整对市场影响显著。

一、行情回顾与后市展望

1. 期货价格与持仓

   • 螺纹钢、热卷期货主力合约2310呈现震荡偏弱，不锈钢2306震荡偏强，午后创阶段新高后涨幅收窄。
   • 持仓量变化：螺纹钢2310多头持仓减少，热卷2310空头持仓增加，显示市场观望情绪。
   • 多空对比偏离度显示主力资金谨慎。

2. 后市展望

   • 螺纹钢产量收缩（降幅95%），社会库存处于历史低位（同比低204%），需求略好于去年同期，基本面支撑反弹。
   • 期现货价格大幅回落已部分反映基本面变化，存在超跌反弹空间，但反弹高度受中西部减产结构性影响，需谨慎操作，建议逢回调买入。

二、行业要闻

1. 政策与安全

   • 应急管理部强调安全生产形势严峻，要求全国开展重大事故隐患专项排查整治行动。
   • 钢铁行业会议：陈德荣指出行业虽遇困难，但基础稳固，需加强产能治理和绿色低碳转型，提出政策建议。

2. 企业动态

   • 首钢股份：4月产量增长，但市场需求不足，预计价格震荡调整。
   • 伊泰煤炭计划溢价回购H股，涉及资金约5705亿港元，可能影响市场情绪。

3. 行业数据

   • 青海省发布节能降碳方案，目标到2025年重点行业能效达基准水平。
   • 不锈钢进出口数据：3月净出口量环比大幅增加，基差扩大，反映出口优势明显。

4. 市场事件

   • 南京、厦门土拍热度提升，房企积极参与，土地成交金额显著。
   • 甘其毛都口岸进口煤炭亏损扩大，蒙古煤价下行压力显现。

三、数据概览

1. 现货市场

   • 螺纹钢、热卷现货价格普遍下跌，区域涨跌分化，中西部市场逆市上涨。
   • 技术面：MACD指标接近金叉，多空博弈加剧。

2. 供需数据

   • 钢材五大品种周产量下降，钢厂库存处于低位。
   • 社会库存同比低204%，铁水产量维持高位，高炉开工率与产能利用率环比改善。

3. 基差分析

   • 上海螺纹钢、热卷现货与期货合约基差扩大，显示期货贴水显著，反弹空间可能被压缩。

四、免责声明

本报告仅供内部参考，不构成投资建议，权威发布由建信期货有限责任公司研究发展部撰写。
请阅读正文后的声明