20211213-富途证券国际_香港_-海外大地产板块周报_监管层继续释放利好信号_但开发行业基本面仍持续下行_2页_426kb

海外大地产板块周报总结

核心内容概述

本周周报聚焦于中国房地产开发行业的最新动态与投资展望。报告指出，尽管监管层持续释放利好信号，强调“房住不炒”的定位，推动行业良性循环和健康发展，但房地产开发行业的基本面仍持续下行。同时，报告对物业管理行业表现出相对乐观的态度，认为其具备更稳健的发展前景。

主要观点

1. 政策底已现，但基本面未见明显改善

• 中央经济工作会议释放了房地产行业利好信号，强调“房住不炒”和租购并举，推动保障性住房建设。
• 然而，行业销售面积与销售金额的累计增速已连续8个月下降，9月和10月分别同比下降13%和22%，显示市场需求疲软。

2. 房地产开发行业进入存量时代

• 开发型房企面临严峻挑战，行业整体处于调整期。
• 即使部分国企或央企背景的房企具备较强融资能力，但其股价表现仍受制于行业整体低迷，短期内难以反转。

3. 物业管理行业相对乐观

• 物管公司业绩与开发房企高度关联，因此整体表现受其影响。
• 部分优质物管公司（如碧桂园服务、华润万象生活）具备较强品牌与财务稳健性，值得投资者关注。
• 但需警惕部分物管公司（如恒大物业）因关联方问题导致的成长逻辑被证伪。

关键信息

行业数据

• 全国商品房销售面积：1-10月累计14.3亿平方米，同比持续下降。
• 全国商品房销售金额：1-10月累计14.7万亿元，同比连续8个月下降。
• 百强房企销售操盘金额：2021年11月为7507.8亿元，环比下降3.4%，同比下降37.6%。

投资建议

• 推荐关注优质物管龙头公司：如碧桂园服务、华润万象生活等。
• 不看好纯开发型房企：行业基本面持续恶化，投资机会有限。

投资标的简要分析

风险提示

• 房地产融资政策推进不及预期：政策效果可能滞后，影响房企流动性。
• 行业销售预期持续下降：需求疲软仍是主要挑战。
• 部分物管公司存在资金挪用风险：需谨慎评估其财务状况与业务模式。

结论

房地产开发行业已进入深度调整期，政策利好难以扭转基本面下滑趋势，短期内难现反转机会。相比之下，物业管理行业因其业务模式相对稳定，具备更强的抗风险能力，成为更值得关注的投资方向。投资者应重点关注财务稳健、品牌优质的物管公司，而非盲目追逐开发型房企。