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【中财期货】每日投研焦点总结

核心内容概述

本报告汇总了3月18日市场主要品种的走势分析、宏观及行业要闻、大类资产表现、能源化工及农产品市场动态等内容，重点关注地缘政治风险（如美伊冲突）、宏观政策（如美联储利率决议）、行业供需变化及期货市场走势。

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主要观点与关键信息

一、宏观要闻

• 中美关系：特朗普称访华可能推迟五到六周，外交部强调元首外交的重要性。
• 美联储政策：维持利率不变，上调通胀预期，预计今年降息一次；点阵图显示七人预计不降息，12人预计降息一次。
• 美国通胀：2月PPI同比 $3.4%$ ，核心PPI $3.9%$ 创一年新高，显示通胀压力上升。
• 能源冲击：美国柴油价格突破每加仑5美元，能源成本传导至实体经济。

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二、大类资产表现

股指

• A股震荡上涨，三大指数集体收红。
• 算力硬件、AI算力、半导体、智能驾驶等板块表现活跃。
• 创业板涨幅超 $2%$ ，市场情绪偏乐观。

国债

• 国债期货全线上涨，30年期主力合约涨 $0.23%$ ，10年期涨 $0.12%$ 。
• 央行净投放115亿元，流动性整体宽松。
• 短端利率锚定作用增强，超长债受供给影响可能阶段性超调。

贵金属

• 沪金跌 $2.23%$ ，沪银跌 $4.44%$ 。
• 美联储维持利率不变概率达 $99.1%$ ，宽松预期收敛，贵金属震荡偏弱。

铜

• 美伊冲突持续，美元走强压制铜价。
• 供应端：智利铜产量下降 $1.6%$ ，国内库存高位，需求端回暖。
• 铜价预计震荡偏弱，关注4月供应变化。

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三、能源化工

甲醇

• 美伊冲突引发供应缩量预期，MTO装置亏损。
• 中国从伊朗进口甲醇占比 $60%$ ，预计3月进口缩量。
• 港口及内地库存预计去库，甲醇价格偏强。

PVC

• 供应端开工率下降，乙烯法减产普遍。
• 现货价格下跌，期货震荡走弱，关注40000元/吨支撑。

烧碱

• 美伊冲突导致全球氯碱厂降负，烧碱供应缩减。
• 现货价格冲高过快，盘面升水过高，谨防回调。

氧化铝

• 矿端运费上涨，成本支撑偏强。
• 库存小幅累库，供应压力仍存，预计震荡走势。

多晶硅

• 现货价格持续下跌，库存增加。
• 厂家挺价意愿增强，关注40000元/吨支撑。

橡胶

• 供应端云南早割，东南亚低产，原料价格偏强。
• 需求端复工缓慢，轮胎出口订单承压。
• 市场预计震荡运行。

PX-PTA

• 地缘风险推升油价，带动PTA偏强。
• PX成本支撑维持，PTA加工区间偏高。
• 需关注聚酯需求传导情况。

MEG

• 国内产量降负，进口缩减，需求受到高价压制。
• 成本端上涨，预计下周重心仍有上行空间。

聚乙烯（PE）

• 炼厂降负，供应减少，库存缓慢去化。
• 成本端支撑增强，预计震荡偏强。

聚丙烯（PP）

• 供应端检修损失量增加，库存去化缓慢。
• 成本端支撑加强，预计震荡偏强。

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四、黑色建材

钢材

• 成材累库降速，黑链整体高库存问题较大。
• 钢厂利润下降，成材单边多头减仓，策略中性。

铁矿

• 供应端宽松，需求端复产预期乐观。
• 港口库存或小幅去库，铁矿震荡微偏多。

煤焦

• 焦煤焦炭库存去化良好，供应偏紧。
• 煤焦震荡偏强，关注钢厂复产节奏。

铁合金

• 锰硅、硅铁库存持续去库，需求走强。
• 成本支撑偏强，预计震荡运行。

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五、农产品市场

油脂

• 多头资金获利了结，油脂板块回调。
• 马棕增产，出口需求增加，油脂震荡。

精炼油

• 豆油、菜油基差走强，进口逐步恢复。
• 国际油菜籽市场情绪回暖，国内供应宽松。

精粕

• 豆粕、菜粕主力合约收涨，但多头资金离场。
• 全球大豆供给宽松，国内库存压力缓解。

白糖

• 国内供应压力显著，工业库存同比增加，销糖率下滑。
• 国际环境边际改善，但资金情绪偏空，白糖回调暂时。

棉花

• 纺企利润空间收窄，采购谨慎。
• 需关注下游订单持续性、新棉库存及宏观政策动向。

苹果

• 苹果期货延续高位震荡，近远月价差扩大。
• 现货价格维持西强东稳，期货关注清明备货节奏。

鸡蛋

• 鸡蛋市场稳中有涨，区域分化。
• 期货震荡运行，远月合约表现优于近月。

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总结

整体来看，3月18日市场受美伊冲突、地缘政治风险、美联储政策及国内经济预期等因素影响，呈现震荡格局。能源化工板块受原油价格波动影响较大，黑色建材市场因供应与需求博弈维持震荡；农产品市场则在供需宽松与成本支撑之间波动。建议投资者关注地缘局势变化、产业库存去化及政策动向，谨慎操作。