20220925-国信证券-汽车行业周报（2022年第39周）_小鹏G9发布_英伟达推出2000T高算力车载芯片Thor_35页_7mb

汽车行业周报（2022年第39周）总结

核心内容

行业背景

汽车行业正经历科技驱动的变革，电动化、智能化、网联化加速发展。汽车电动化的核心是能源流的应用，包括高能量密度电池、多合一电驱动系统、整车平台高压化等。汽车智能化的核心是数据流的应用，涉及激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，以及域控制器、空气悬架、线控制动和转向等。

行业走势

本周（20220919-20220923），CS汽车板块下跌1.12%，强于沪深300指数0.83pct，强于上证综合指数0.10pct。年初至今，CS汽车板块下跌13.66%。新能源车板块上涨1.51%，智能车板块下跌2.46%。整体来看，汽车行业在30个中信一级行业中排名靠前。

数据追踪

• 9月5日-9月18日：乘用车累计上险量74.6万辆，累计同比-2.1%；新能源车累计上险量21.7万辆，累计同比+46.4%。
• 9月12日-9月18日：乘用车上险量39.2万辆，同比增长-5%；新能源乘用车上险量11.0万辆，同比增长+28%。
• 8月销量：乘用车销量212.5万辆，同比增长36.5%；新能源乘用车销量63.7万辆，同比增长107.7%。

行业展望

• 政策刺激：购置税减征政策落地，叠加疫情缓解，预计2022年乘用车销量将达2433万辆，同比增长13%。
• 新能源车渗透：新能源乘用车渗透率持续提升，预计全年销量613万辆，同比增长84%。
• 长期趋势：自主品牌在组织架构、供应链、商业模式等方面超越合资品牌，成为增长新引擎。新能源汽车未来10年预计保持20%以上年化复合增速。

主要观点

投资主线

1. 自主品牌崛起：比亚迪、广汽集团、长安汽车、吉利汽车、长城汽车等整车企业具备强新品周期和高产品性价比，未来增长潜力大。
2. 电动化与智能化升级：新能源汽车进入高质量发展阶段，需求驱动产品力提升，技术趋势向磷酸铁锂、4680圆柱电池、多合一电驱动系统等方向发展。
3. 增量零部件：包括激光雷达、域控制器、HUD、空气悬架、一体化压铸等，这些零部件在新能源和智能化趋势下具有较大增长空间。

重点推荐标的

• 整车企业：比亚迪、广汽集团、长安汽车、吉利汽车、长城汽车。
• 核心零部件企业：星宇股份、福耀玻璃、德赛西威、拓普集团、华阳集团、伯特利、科博达、上声电子、玲珑轮胎。
• 智能车相关：极氪下一代智能电动汽车将搭载英伟达Thor芯片，Thor算力达2000TOPS，计划2025年初量产。

风险提示

1. 宏观经济下行：可能对车市销量造成持续低迷影响，引发价格战。
2. 新能源替代风险：部分传统燃油车零部件行业可能因新能源替代而消失。
3. 芯片供应风险：若芯片产能不足，可能影响整车及零部件生产进度。

行业新闻

• 小鹏G9发布：售价30.99-46.99万元，全系标配XPILOT。
• 英伟达Thor芯片发布：算力达2000TOPS，将首次搭载于极氪下一代智能电动汽车，计划2025年初开始生产。
• 购置税减征：政策力度超预期，预计带动约150万辆燃油乘用车销量增长。

行业数据

2022年销量预测

• 新能源乘用车：全年预计销量613万辆，同比增长84%；下半年预计销量365万辆，同比增长66%。
• 燃油乘用车：全年预计销量1820万辆，同比增长0%；下半年预计销量1033万辆，同比增长11%。
• 乘用车：全年预计销量2433万辆，同比增长13%。
• 商用车：全年预计销量312万辆，同比下降35%。

个股表现

本周涨跌幅

• 乘用车：比亚迪上涨0.16%，吉利汽车下跌7.04%，广汽集团下跌0.95%，长安汽车上涨0.84%。
• 商用车：中国重汽下跌1.19%，宇通客车下跌1.74%。
• 零部件：德赛西威上涨5.03%，福耀玻璃下跌3.40%，科博达下跌4.42%。
• 汽车服务：中国汽研上涨5.50%，安车检测下跌0.58%。

年初至今涨跌幅

• 乘用车：比亚迪下跌0.61%，长城汽车下跌41.19%，广汽集团下跌14.74%。
• 商用车：宇通客车下跌29.40%，中国重汽下跌34.69%。
• 零部件：福耀玻璃下跌18.17%，星宇股份下跌26.30%，拓普集团上涨40.25%。
• 汽车服务：安车检测下跌42.32%，五洋停车下跌28.03%。

估值情况

• CS汽车PE：本周为40倍，与上周持平。
• CS乘用车PE：本周为39倍，与上周持平。
• CS汽车零部件PE：本周为42倍，较上周下降1倍。
• CS商用车PE：本周为40倍，较上周下降1倍。

总结

• 行业趋势：汽车电动化、智能化趋势明显，新能源车渗透率持续提升，自主品牌崛起带动产业链投资机遇。
• 政策影响：购置税减征政策推动销量回暖，预计全年销量增长显著。
• 投资建议：重点推荐自主品牌整车及智能电动化相关零部件，关注新能源车和智能车板块。
• 风险因素：宏观经济下行、芯片供应不足、传统零部件行业替代风险。

表格概览

图表概览

• 图1-3：展示了能源流和数据流在汽车未来发展的核心要素。
• 图4-9：涵盖了销量趋势、行业涨跌幅、PE估值变化等关键数据。
• 图10-11：展示了本周及年初至今的个股涨跌幅情况。

附录

• 相关研究报告：包括8月销量增长、购置税减征影响、新能源车渗透率提升等。
• 免责声明：文中预测仅供参考，实际数据可能受多种因素影响。