20240818-东吴证券-北交所定期报告_北证指数回调至历史低位_看好长期发展空间_9页_874kb

北交所市场分析报告摘要

北交所市场波动显著，当前估值处于低位震荡阶段，但长期投资价值正被市场重估。 我们将概述指数表现、微观结构、行业动态及投资建议。

核心市场表现

北证50指数大幅下跌，全年累计跌幅显著（-198%），流动性指标如日均换手率同比下降12.3个百分点至12.5%，成交额缩减53.1%。相比之下，沪深300指数同期上涨4.2%，创业板指数小幅下跌2.6%[1]。

宏观环境分析

1. 行业政策放宽：8月16日，商务部宣布修订《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，进一步放宽外资进入A股限制，推动资本市场对外开放深化，对拓展北交所市场外资来源具有积极意义。

2. 估值相对优势：当前北证A股PE（TTM）为24.54倍，远低于创业板（39.16倍）和科创板（68.09倍），呈现估值优势，为长期投资提供基础条件。

投资建议与方向

1. 成长型投资主线：建议重点关注具备全球竞争力的中国制造企业及国家科技政策支持领域的细分龙头。电子产业链，尤其是果链相关企业，成为首选投资方向。AI终端创新及自主可控的设备国产化逻辑有望成为持续增长驱动力。

2. 配置窗口期思路：当前是北交所的潜在建设期，随着政策支持落地和北交所进入“920时代”，板块估值有望重估。可配置方向包括：细分行业龙头（如环保新材料、高端装备制造），出海业绩高增长的企业，以及财务稳健的历史表现优秀公司。

关键风险警示

1. 政策执行风险：若后续推出超预期市场政策，可能降低市场活跃度，引发投资者情绪波动。
2. 流动性压力：相比主板和科创板，北交所成交额和换手率仍然较低，资金仍需流入维持交易热度。
3. 业绩落地风险：宏观经济变化可能导致个别公司业绩增速不及预期，从而影响股价表现。

关键数据参考

• 成交额：周成交144.43亿元，环比下降明显
• 企业盈利指标：新三板企业2024年中报归母净利增长达26%（截至8月16日）
• 上市新股表现：如太湖远大，具有环保型材料及线缆用产品优势

注：
[1]数据来源：Wind，2024年8月16日为准