20220223-东吴证券-北交所双周报_北交所发布2021年市场改革发展报告_12页_874kb

北交所双周报总结

核心内容概述

2021年是北京证券交易所（北交所）和全国中小企业股份转让系统（新三板）改革具有重要意义的一年。北交所设立并开市，市场功能进一步恢复，市场韧性增强，市场信心提升。截至2021年底，北交所上市公司达82家，主要集中在战略新兴产业、先进制造业和现代服务业，占比87%。全市场投资者超过476万，同比增长1.9倍，机构投资者加速布局。

主要观点

市场改革成果显著

• 北交所设立开市工作圆满完成，市场服务中小企业和实体经济的能力显著增强。
• 改革取得突破性成效，市场运行稳中向好，市场功能恢复，市场韧性提升，市场信心增强。
• 北交所“龙头”作用显著，带动新三板市场发展，创新层和基础层成交额同比增长20%，10只指数全部上涨，估值定价能力改善。

融资情况

• 2021年全市场发行598次，融资总额281亿元，其中公开发行融资75亿元，定向发行融资206亿元。
• 公开发行效率显著提升，股票认购倍数翻倍；定向发行结构优化，外部投资者认购金额占比提高16个百分点。
• 2022年2月7日至20日，北交所新增定增预案26家，募集资金6.27亿元；增发实施39家，募集资金14.34亿元。

交易表现

• 北交所市场交易额2815亿元，同比增长1.17倍。
• 日均成交额较改革前精选层增长3倍，日均换手率1.8%，年化换手率434%。
• 股票全年平均涨幅达99%，平均市盈率47倍，市场深度增加，交易成本降低，价格韧性增强。

解禁情况

• 2022年2月北交所迎来首次大规模解禁，涉及21家公司，占北交所上市公司的四分之一。
• 解禁主要源于精选层首批挂牌公司股东锁定期延长6个月，导致原始股东及战略配售股份集中解禁。

关键信息

市场数据

• 截至2022年2月20日，北交所挂牌公司84家。
• 本期（2月7日-2月20日）成交数量7.59亿股，同比增长-39.67%；成交金额119.11亿元，同比增长-44.98%；成交均价15.70元/股，同比增长-8.80%。

成交额与数量排名

• 成交金额前10名公司：森萱医药、连城数控、诺思兰德、吉林碳谷、贝特瑞、云创数据、数字人、中设资讯、中航泰达、流金岁月。
• 成交数量前10名公司：森萱医药、中设资讯、流金岁月、同辉信息、数字人、中航泰达、诺思兰德、盖世食品、凯添燃气、颖泰生物。
• 换手率前10名公司：中设资讯、沪江材料、数字人、森萱医药、志晟信息、盖世食品、同辉信息、中航泰达、流金岁月、威博液压。

新增IPO辅导公司

• 本期新增北交所IPO辅导阶段公司9家，分别为：浙江元盛、浙江振有电子、北京康乐卫士、博纳斯威、北京蓝色星际、湖北一致魔芋、沈阳新松医疗、江苏保丽洁、河北明尚德。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能导致公司业绩不及预期。
• 流动性不足风险：小微企业交易量可能不足，带来流动性压力。
• 业绩波动及退市风险：新三板公司规模较小，业绩波动大，存在退市风险。

附录：相关研究

1. 《志晟信息：紧抓京津冀智慧城市趋势，布局发展稳中有》2021-11-12
2. 《汉鑫科技：守正出奇的地方系统集成强者》2021-11-11
3. 《恒合股份：石油石化VOCs的监测和治理解决方案供应商》2020-11-10
4. 《广道高新：专精于城市公共安全领域的数据采集与分析产品研发者》2020-10-22
5. 《海希通讯：工程和起重机械行业的电气自动化控制龙头》2021-11-15
6. 《专题研究一、【北交所研究：潮平两岸阔，风正一帆悬】》2022-01-11
7. 《专题研究二、【北交所研究：北交所上市公司转板指导意见落定】》2022-01-11
8. 《北交所双周报：观典防务成北交所转板第一股，多层次资本市场建设迈出新一步》

附录：图表目录

• 图1：本期北交所市场交易情况（亿股、亿元、元/股）
• 图2：本期北交所成交金额前10名公司（亿元）
• 图3：本期北交所成交数量前10名公司（万股）
• 图4：本期北交所换手率前10名公司（%）
• 图5：2021年新三板拟申报精选层公司数量（截至2022年2月）
• 图6：申报精选层审核状态（截至2022年2月20日）

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

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