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PVC期货早报总结（2026年6月16日）

核心内容

本报告对PVC期货市场进行了综合分析，涵盖了供给、需求、成本、库存、基差、价差及主力持仓等关键指标，同时提供了市场走势的预测和主要风险提示。

主要观点

1. 供给端

• 2026年5月PVC产量为187.4028万吨，环比减少6.20%。
• 本周产能利用率为69.47%，环比增加0.02个百分点。
• 电石法产量为33.1616万吨，环比增加1.24%；乙烯法产量为9.1216万吨，环比增加7.20%。
• 下周检修减少，预计排产略有增加，供给压力有所反弹。

2. 需求端

• 下游整体开工率为41.32%，环比减少0.46个百分点，低于历史平均水平。
• 型材开工率为41.3%，环比减少0.44个百分点，高于历史平均水平。
• 管材开工率为34.8%，环比减少0.60个百分点，低于历史平均水平。
• 薄膜开工率为47.86%，环比减少0.35个百分点，低于历史平均水平。
• 糊树脂开工率为68.13%，环比增加0.329个百分点，低于历史平均水平。
• 当前需求与历史平均水平接近，但整体复苏不畅。

3. 成本端

• 电石法利润为-257.43元/吨，环比亏损减少31.00%，低于历史平均水平。
• 乙烯法利润为-557.19元/吨，环比亏损减少1.00%，低于历史平均水平。
• 双吨价差为2318.41元/吨，环比利润增加3.10%，低于历史平均水平。
• 电石法成本为4787.51元/吨，环比减少5.04%。
• 乙烯法成本为5818.44元/吨，环比减少2.84%。
• 总体成本走强，对PVC价格形成一定支撑。

4. 库存

• 厂内库存为28.8742万吨，环比减少2.45%。
• 电石法厂库为20.2825万吨，环比增加0.23%。
• 乙烯法厂库为8.5917万吨，环比减少8.25%。
• 社会库存为51.885万吨，环比减少1.53%。
• 生产企业在库库存天数为4.71天，环比减少0.84%。
• 库存处于中性位置，但消耗速度缓慢。

5. 盘面走势

• MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空信号。

6. 主力持仓

• 主力净空，且空头增加，偏空信号。

7. 预期

• PVC2609合约预计在4644-4740元/吨区间震荡。
• 电石法和乙烯法成本走强，总体成本支撑增强。
• 需求复苏不畅，出口价格占优，但内外需疲弱。
• 关注宏观政策及出口动态，是未来价格走势的关键。

关键信息

基差走势

• 06月15日，华东SG-5现货价为4680元/吨，09合约基差为38元/吨，现货升水期货。
• 基差整体中性，但部分月间价差存在波动。

价差分析

• 2024年 - 1-9价差和2024年 - 5-9价差在近期有所回升。
• 2025年 - 1-9价差和2025年 - 5-9价差相对稳定，价差整体偏空。

电石法与兰炭

• 电石法利润在2026年6月为-257.43元/吨，亏损减少。
• 兰炭价格在2026年6月为750元/吨，毛利维持在较低水平。
• 兰炭开工率在2026年为67%，稳定在60-70%之间。

乙烯法与电石

• 乙烯法利润为-557.19元/吨，亏损略有减少。
• 电石价格在2026年为2500元/吨，成本支撑增强。
• 电石开工率在2026年为67%，整体稳定。

风险提示

• 内需政策落地实现程度：政策效果可能影响需求复苏。
• 出口走势：出口价格优势可能对价格形成支撑，但需关注国际市场需求变化。
• 原油走势：原油价格波动可能影响电石和乙烯成本。
• 烧碱及电石法成本支撑走势：成本变化可能影响PVC的利润空间。

总结

PVC市场当前处于中性偏空状态，供给压力反弹，需求复苏缓慢，成本支撑增强。主力合约净空，且空头增加，显示市场情绪偏弱。PVC2609合约预计在4644-4740元/吨区间震荡，需关注政策及出口动态。总体来看，市场走势受成本和需求影响较大，建议投资者保持谨慎，关注宏观政策及国际市场变化。