20220527-银河期货-农产品报告_5月集装箱发运下降_干散货运价走强_12页_962kb

报告摘要

5月份，全球航运市场呈现分化趋势，集装箱运价延续下跌，而干散货运价明显走强。整体来看，市场受到疫情、地缘政治冲突和全球经济放缓等多重因素影响，供需关系发生显著变化。

运价表现：
- 5月集装箱运价指数（SCFI）延续下跌，跌幅收窄，仅下跌 $0.05%$。
- 上海-美西航线运价从7888美元/FEU跌至7776美元/FEU，跌幅 $1.42%$。
- 上海-欧洲航线运价从5984美元/TEU跌至5865美元/TEU，跌幅 $1.99%$。
运力供应：
- 全球集装箱船运力小幅增加，截至5月29日，运力达2561.1万TEU，同比增长 $2.7%$。
- 今年前四个月仅交付37艘集装箱船，合计运力21.8万TEU，交付放量较为困难。
需求端：
- 中国疫情反弹导致集装箱发运量下降，上海港4月吞吐量较3月减少108万TEU，同比下降 $17%$。
- 美国和欧盟CPI、PPI均创下近30年新高，政策收紧预期强化，对中长期进口需求形成压制。
- 随着中国疫情缓解和产业链复工，预计6月中国缺失的集装箱发运量将逐步回归，但出口需求走弱，运价可能继续震荡筑底。
- 短期需关注美西港口工人谈判进展，若谈判不妥，可能引发罢工潮，进一步影响供应链。

运价表现：
- 5月BDI指数均值2982.5，环比上涨 $34.3%$，同比微涨 $0.6%$。
- BPI指数均值3228.9，环比上涨 $9.6%$，同比上涨 $11.9%$。
- BCI指数均值3606.4，环比暴涨 $113.3%$，同比下跌 $15.8%$。
- BSI指数均值2770，环比上涨 $5.8%$，同比上涨 $19.4%$。
运力供应：
- 干散货船现有运力小幅增加，截至5月初为9.55亿DWT，同比增长 $3.4%$。
- 在手订单量较少，占比仅为 $6.62%$，远低于2008年高点 $80%$，预计2-3年内无法显著放量。
需求端：
- 铁矿石：巴西天气改善后发运量增加，澳洲矿商询盘积极，海峡型船运输向好，带动运价上涨。
- 煤炭：俄乌冲突后太平洋市场国际煤炭需求旺盛，印度高温导致煤炭紧缺，增加进口需求，带动运价上涨。
- 粮食：太平洋市场发运量平稳，北大西洋市场疲软，整体维持稳定。
- 中国疫情逐步缓解，复工复产推进，预计6月干散货运价震荡偏强。