20140502-安信国际证券-港股晨报_16页_2mb

安信國際證券(香港)有限公司研究部报告总结

核心内容概述

本报告由安信國際證券(香港)有限公司研究部发布，涵盖环球股市表现、A/H对比、港股及A股经济数据、沽空重点股、重点公司评论及财经新闻等内容，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点

1. 市场整体表现

• 港股：恒生指数在2014年5月1日收市于22,134点，无变动，但市场信心不足，短期维持盘整。
• H股指数：收市于9,780点，无变动，市场情绪偏弱。
• 中国股市：上海综合指数收市于2,026点，深交所成份股指数收市于7,313点，沪深300指数收市于2,159点，均无变动。
• 其他金砖四国股市：俄罗斯RTS美元指数收市于1,156点，巴西IBOV指数收市于51,627点，印度Sensex 30指数收市于22,418点，整体表现不一。
• 欧美股市：道指微跌0.1%，标普500指数持平，纳指微涨0.3%，英国富时100指数微涨0.4%，德国DAX指数微涨0.6%，法国CAC 40指数微涨0.2%。

2. 经济基本面

• 中国4月官方PMI为50.4%，略低于预期但比上月回升0.1个百分点，新订单指数达51.2%，显示经济在逐步复苏。
• 国务院总理李克强强调不采取短期刺激措施，而是通过改革、简政放权和创新宏观调控来推动经济。
• 国内经济内生性动力偏弱，政府不会采取大规模刺激政策。

3. 沽空重点股

• 2014年5月1日，港股市场中部分股票出现较大沽空比例，包括中国联通、腾讯、中国移动、中国石油、盈富基金、恒隆地产等。
• 沽空额占成交额比例较高，反映市场对部分股票的悲观预期。

4. 重点公司评论

• 海昌控股（2255）：

  • 中国最大的海洋主题公园运营商，拥有6家海洋主题公园，预计全年贡献。
  • 采用“公园+商用物业”协同发展模式，有助于提升盈利。
  • 首次覆盖给予“买入”评级，目标价为2.55港币。
  • 风险因素包括政策限制、动物保育及牌照风险。

• 中国南车（1766）：

  • 2014年1季度净利润下降4.9%，主要因交付量下降。
  • 动车组交付量增加，城轨车辆业务快速增长。
  • 毛利率上升，预计未来两年动车组交付量持续增加。
  • 投资建议维持“买入”评级，目标价为7.15元。

关键信息

1. 沽空数据

• 主板：沽空额为7,070百万港元，占成交额的10.5%。
• 恒生指数：沽空额为3,661百万港元，占成交额的11.5%。
• 国企指数：沽空额为1,982百万港元，占成交额的13.9%。
• 主要沽空股：包括中国联通、腾讯、中国移动、中国石油、盈富基金、恒隆地产等。

2. A/H对比

• 多数H股与A股存在较大溢价，如浙江世宝（H股溢价-84.1%）、山东墨龙（H股溢价-73.4%）、洛阳玻璃（H股溢价-69.3%）等。
• 一些股票的市盈率和市净率差异显著，反映市场预期不同。

3. 其他财经要闻

• 工信部筹建国家铁塔公司，注册资金约百亿。
• 中国楼市降温，百城房价上涨乏力，近半数城市房价下跌。
• 阿里巴巴拟回购支付宝，以提升赴美IPO价值。
• 宏利金融首季核心盈利增长16%，主要受益于投资表现。

总结

本报告指出，当前港股市场信心不足，维持盘整状态。经济基本面虽有小幅回升，但内生动力仍偏弱，短期内不建议过度乐观。重点推荐估值偏低的优质股份，如中视金桥（0623）及医药股（如四环医药0460、利君国际2005）。同时，海昌控股与中南车作为行业代表，展现出增长潜力和盈利改善趋势。投资者应关注市场动态及政策变化，谨慎选择投资标的。