20240407-上海证券-美容护理行业周报_3月天猫美妆同比+13_芭薇股份正式登陆北交所_3页_408kb

美容护理行业周报总结（2024年04月07日）

核心内容

本报告为美容护理行业周报，由分析师梁瑞于2024年4月7日发布，分析了3月天猫美妆市场表现及芭薇股份在北交所上市的行业影响，同时提出投资建议与风险提示。

主要观点

3月天猫美妆市场表现

• 整体增长：2024年3月天猫美妆类目GMV为162.82亿元，同比增长13.23%，环比2月增长176%。
• 护肤类目：
  • GMV为139.65亿元，同比增长显著。
  • 头部品牌包括珀莱雅、薇诺娜、自然堂、可复美等，其中珀莱雅以5.99亿元GMV位居榜首。
  • 珀莱雅面部护理套装贡献率最高达27.81%，面部精华、面膜、防晒等品类贡献率上升。
  • 可复美GMV达1.14亿元，环比增长2倍，排名提升23名，主要受益于38大促超头直播间带货。
• 彩妆香水类目：
  • GMV为23.17亿元。
  • 国货品牌表现突出，彩棠、毛戈平、花西子、恋火GMV分别为7510.1万元、6857.7万元、5948.2万元、3077.6万元。

芭薇股份上市及行业影响

• 公司概况：芭薇股份是具备护肤、面膜、洗护、彩妆等多品类生产能力的化妆品企业，拥有独立检测资质。
• 财务表现：2020-2023H1营业收入分别为3.14亿元、4.16亿元、4.59亿元及2.13亿元；归母净利润分别为2835.67万元、2125.13万元、3803.95万元及2172.18万元。
• 核心优势：
  • 服务品牌超1000家，与联合利华、HBN、丸美股份等知名品牌建立稳定合作。
  • 拥有自主研发的化妆品配方超6000项，产品备案超13000款，覆盖抗衰、保湿、控油、舒缓等主流功效。
  • 具备化妆品检测服务能力，子公司悠质检测可提供第三方检测报告。
  • 强化智能制造能力，实现生产数据自动化采集与分析，提升生产效率与产品质量。

投资建议

• 医美赛道：关注巨子生物、爱美客、锦波生物、AestheFill、江苏吴中、华东医药、复锐医疗科技、美丽田园医疗健康、朗姿股份等企业，其医美产品在研或已获批，具备增长潜力。
• 国货美妆：重点推荐珀莱雅、科思股份、福瑞达、丸美股份、水羊股份、贝泰妮、上美股份、上海家化、华熙生物等品牌，头部品牌在渠道、产品、运营等方面具备竞争优势。
• 细分赛道：润本股份在婴童和驱蚊赛道具备卡位优势，值得关注。

风险提示

• 消费需求复苏不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 政策监管趋严；
• 新品推出不及预期；
• 第三方数据统计口径差异风险。

分析师声明

• 梁瑞具备证券投资咨询资格，独立出具报告，不受第三方影响；
• 报告信息来源于合规渠道，力求准确反映研究观点；
• 投资评级与分析师个人意见无直接关联，仅供参考。

投资评级体系说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值，预测6个月内股价表现。
  • 买入：股价表现强于基准指数20%以上；
  • 增持：股价表现强于基准指数5-20%；
  • 中性：股价表现与基准指数持平；
  • 减持：股价表现弱于基准指数5%以上；
  • 无评级：因信息不足或不确定性无法给出明确评级。
• 行业投资评级：基于行业基本面及估值，预测12个月内行业表现。
  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数；
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平；
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数。

免责声明

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
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