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黑色品种周度报告摘要

报告类型 | 黑色金属周报 | 日期 | 2024年10月25日

市场研判

• 宏观预期减弱：中美局势变化、国内财政政策预期、房地产需求低迷等因素抑制短期市场情绪，基本面矛盾仍未根本解决。
• 黑色产业链供需格局分化：供给端持续恢复，需求端因季节性因素承压，库存变化显示钢厂累库与社库去库的矛盾。
• 政策预期支撑中长期：增量政策预期、上游矿价企稳、钢厂利润下降等信号提示供需或逐步平衡。

品种策略

1. 螺纹钢 / 热卷

• RB2501、HC2501：短期震荡，中长期或逐步上行。供需矛盾长期存在，但政策面支持与利润收缩或为拐点。

2. 铁矿石

• I2501：震荡偏强，矿价短期支撑存在，增量政策落地不确定性成为主要扰动因素。

3. 硅铁 / 锰硅

• SF501：回调风险增加，需关注钢厂库存拐点与复产节奏。
• SM501：反弹短暂，中长期供需过剩格局未改。

关键数据要点

• 钢材端：产量回升，厂库累库；表需回落，社库去库；钢厂利润下降，复产节奏放缓。
• 铁矿石端：港口库存连续累库；外矿到港量下降，内矿供应维持宽松。
• 铁合金端：硅锰库存高位；价格虽有回调压力，但终端需求仍未改善。

风险提示

• 需求复苏不及预期、钢厂复产超预期、政策力度不足、进口矿供应增加等均可能加剧下行压力。

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