20140903-安信证券-晨会纪要_22页_914kb

2014年9月3日晨会纪要总结

核心内容概览

2014年9月3日的晨会聚焦于宏观经济、行业动态及公司表现。主要涉及以下方面：

• 宏观评论：8月经济环比动能可能较7月出现回落，但幅度不大。内需继续走弱，外需止跌回升，经济暂时企稳。预计经济回调为短期，可能持续2-3个月，货币政策将继续维持定向宽松。
• 行业评论：铝价上涨持续性强，主要由于产能弹性较小、库存去化明显、需求旺季临近及海外高成本产能退出。建议积极配置业绩弹性大的A股铝业标的。
• 公司评论：多家公司表现突出，包括国中水务、银邦股份和金风科技。国中水务在农村水处理市场表现良好，银邦股份与军工领域合作启动，金风科技公布对员工定增方案，上调目标价。

主要观点

宏观经济

• 8月经济环比动能可能回落，但幅度不大。
• 内需走弱，外需止跌回升，形成暂时企稳局面。
• 8月经济回调可能是短期现象，货币政策维持定向宽松。
• 欧元区经济走弱，可能对美国国债收益率形成牵引，全球股市表现不一。

有色金属行业

• 铝价上涨持续性强，主要由于国内产能平稳、库存去化、需求旺季及海外产能退出。
• 建议关注具备成本优势、资源自给率高及高纯铝概念的标的。
• 银行、房地产等后五名行业表现不佳，需关注风险因素。

公司动态

• 国中水务：坚定看好公司发展，农村水处理业务稳步推进，合作拓展前景广阔。
• 银邦股份：与军工研究院签订战略合作协议，推动军民融合，未来增长潜力大。
• 金风科技：公布对员工定增方案，显示公司对未来发展信心，上调目标价至18.2元。

关键信息

财经要闻

• 证监会：正在争取员工持股税收优惠政策，推动员工持股计划实施。
• 国资委：混合所有制员工持股意见预计明年出台，推进国资改革。
• 土地市场：300城8月土地出让金同比降40%，市场持续低迷。
• 加工贸易政策：取消进口钢材保税政策，延长过渡期至2015年1月1日。
• 能源定价：中国将建立反应能源消费需求的定价系统，发展清洁能源。
• 石墨烯产业：发改委牵头制定石墨烯产业综合规划，有望年内发布。
• 海运业：国务院发布促进海运业发展的意见，推动建设现代化海运系统。
• 水资源费：抽水蓄能发电用水暂免征水资源费，优化水资源管理。

其他动态

• 百度世界大会：即将召开，可能展示可穿戴设备、深度学习成果及智能硬件生态。
• 腾讯投资丁香园：7000万美元投资，进军医疗健康领域。
• 搜狐上线P2P平台：搜易贷上线，聚焦民间小微借贷，拓展互联网金融。
• 全球股市：涨跌互现，等待欧洲央行货币政策会议结果。
• IPO信息：多家公司发布招股说明书，包括南华仪器、四通新材等。
• 增发信息：多家公司发布增发预案，如金风科技、盛路通信等。

行业表现

前五名行业

• 国防军工：13.0%（1周）, 40.6%（3个月）, 52.3%（1年）
• 计算机：7.2%（1周）, 21.5%（3个月）, 57.4%（1年）
• 通信：5.2%（1周）, 16.9%（3个月）, 23.3%（1年）
• 石油石化：5.0%（1周）, 16.4%（3个月）, 18.8%（1年）
• 电子元器件：4.5%（1周）, 19.2%（3个月）, 24.5%（1年）

后五名行业

• 银行：1.3%（1周）, 10.3%（3个月）, 6.1%（1年）
• 房地产：2.3%（1周）, 17.3%（3个月）, 10.7%（1年）
• 传媒：2.3%（1周）, 14.9%（3个月）, 19.1%（1年）
• 有色金属：2.8%（1周）, 29.0%（3个月）, 11.5%（1年）
• 煤炭：2.8%（1周）, 19.4%（3个月）, -9.9%（1年）

投资建议

铝行业

• 建议关注焦作万方、云铝股份、中国铝业、神火股份、中孚实业、新疆众和等标的。
• 风险提示：全球经济复苏受阻、产能复产超预期、QE退出、美国加息超预期。

国中水务

• 维持“买入-A”投资评级，6个月目标价7.5元。
• 风险提示：农村水处理市场开拓低于预期、业务盈利能力低于预期等。

银邦股份

• 买入-B投资评级，6个月目标价21元。
• 风险提示：宏观经济趋冷、3D打印业务受阻。

金风科技

• 维持“买入-A”投资评级，上调目标价至18.2元。
• 风险提示：传统业务订单不达预期、3D打印业务受阻。

市场动态

• 百度世界大会：将展示可穿戴设备、深度学习成果及智能硬件生态。
• 腾讯投资丁香园：进军医疗健康领域，提升平台资源。
• 搜狐上线P2P平台：搜易贷上线，拓展互联网金融。
• 全球股市：涨跌互现，等待欧洲央行货币政策会议结果。
• IPO与增发：多家公司发布招股说明书和增发预案，显示市场活跃。

风险提示

• 全球经济复苏受阻：可能影响整体市场表现。
• 中国电解铝产能复产超预期：可能对铝价形成压力。
• QE退出与美国加息：可能对市场产生负面影响。
• 农村水处理市场开拓低于预期：可能影响公司业绩。
• 3D打印业务受阻：可能影响相关公司的发展。
• 宏观经济趋冷：可能影响传统业务发展。