20220117-云锋证券公司-港股A股周报_美联储加息节奏明晰背景下_估值消化较多的港股触底反弹_10页_1mb

报告摘要

本周港股市场在美联储加息节奏明晰的背景下，估值消化较多，出现触底反弹迹象。恒生指数上涨3.79%，各行业板块表现分化，医疗保健、原材料和资讯科技板块涨幅显著，而必需性消费板块微跌。同时，南向资金流入增强，资金情绪有所回暖。

市场表现：恒生指数上涨3.79%，反映市场情绪改善。A股市场因政策预期分歧，高位成长股调整，沪深300指数下跌1.98%。
行业表现：医疗保健业上涨8.28%，原材料业上涨6.43%，资讯科技业上涨5.56%。必需性消费业微跌0.06%，其他板块均有一定涨幅。
流动性变化：美元指数下降0.55，人民币对美元升值，美元兑人民币汇率下跌251BP。美元兑港元汇率也有所下降，3月期和12月期HIBOR均小幅下跌。
估值水平：恒生指数P/E（TTM）为11.21倍，P/B（LF）为1.15倍，均较前一周略有上升。各行业板块的估值分位点均处于历史较低水平。
资金流向：南向资金净流入增加，从49.06亿元增至125.3亿元，日均净流入额提升至25.06亿元。腾讯控股为南向资金净买入最多，而香港交易所为净卖出最多。
投资者情绪：恒指波动率下降至18.41%，处于历史较低水平。AH股溢价指数有所减少，反映出市场对港股的估值趋于理性。主板沽空比率上升，金融业沽空比例最高，达22.05%。

恒生指数：报收24383.32点，上涨3.79%。
A股市场：因稳增长与双碳政策执行力度认知分歧，高位成长股调整，沪深300指数下跌1.98%。
港股行业板块：
- 医疗保健业：+8.28%
- 原材料业：+6.43%
- 资讯科技业：+5.56%
- 必需性消费业：-0.06%
- 其他板块均有一定涨幅。

流动性：
- 美元指数：95.17（较前一周下降0.55）
- 美元兑人民币汇率：6.35（较前一周下跌251BP）
- 美国10年期国债收益率：1.78%（上涨2BP）
- 中美10年期国债利差：1.01%（下跌5BP）
- 美元兑港元汇率：7.78（较前一周下跌128BP）
- 3月期HIBOR：0.26%（下跌0.17BP）
- 12月期HIBOR：0.47%（下跌3.13BP）
估值水平：
- 恒生指数P/E（TTM）：11.21倍（较前一周上升0.36倍）
- 恒生指数P/B（LF）：1.15倍（较前一周上升0.04倍）
- 各行业板块估值分位点均处于历史较低水平。
资金流向：
- 南向资金净流入：125.3亿元（较前一周增加76.24亿元）
- 日均净流入：25.06亿元（较前一周提升12.79亿元）
- 主要净买入股票：腾讯控股（+37.05亿元）、美团-W（+31.25亿元）、中国移动（+19.28亿元）
- 主要净卖出股票：香港交易所（-10.60亿元）、华润电力（-8.37亿元）、舜宇光学科技（-7.56亿元）
投资者情绪：
- 恒指波动率：18.41%（较前一周下降0.22%）
- AH股溢价指数：139.59点（较前一周减少5.88点）
- 主板沽空比率：20.54%（较前一周上升1.87%）
- 金融业沽空比例最高（22.05%），资讯科技业次之（20.76%）。
- 华夏恒指ETF折价率：0.56%
- FI南方恒指每日两倍反向产品净流入：407.62亿港元，反映市场对下周恒指表现持偏悲观态度。

股票评级：
- 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20%以上
- 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%-20%之间
- 持有：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%-5%之间
- 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上
行业评级：
- 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上
- 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%-10%之间
- 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上

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