20251229-五矿期货-文字早评_19页_734kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份详细的市场分析报告，涵盖多个商品类别，包括宏观金融、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工及农产品，分析了各品种的行情走势、市场动态、政策影响及策略建议。整体市场呈现多空交织、情绪波动的特征，部分品种因政策支持和成本推动而上涨，而部分则因需求疲软和库存压力而承压。

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宏观金融类

行情资讯

1. 央行报告强调健全“长钱长投”制度，提升中长期资金投资A股规模。
2. 商业火箭企业适用科创板第五套上市标准细化规则发布，优先支持国家项目。
3. 中国首批L3级自动驾驶汽车开启规模化上路运行。
4. 国际金银价格续创新高，COMEX黄金、白银涨幅显著，钯金、铂金涨幅更大。

期指基差比例

• IF：-0.01%/-0.33%/-0.40%/-1.42%
• IC：-0.03%/-0.58%/-0.95%/-3.41%
• IM：-0.14%/-0.99%/-1.75%/-4.88%
• IH：0.09%/0.06%/0.20%/-0.07%

策略观点

• 年底部分资金兑现收益，市场面临不确定性。
• 政策支持态度未变，中长期建议逢低做多。
• 贵金属上涨推动铜价走强，但需警惕回调风险。
• 债市短期震荡，关注年底供需关系修复和反弹机会。

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贵金属

行情资讯

• 沪金：涨0.17%，报1018.10元/克；沪银：涨6.03%，报19204.00元/千克。
• COMEX：黄金报4562美元/盎司，白银报79.68美元/盎司。
• 美国财政政策预期宽松，推动金价上涨。

策略观点

• 贵金属处于加速上涨阶段，短期可能因美联储政策调整出现回调。
• 美国财政扩张和美联储降息预期支撑金银价格。
• 建议在技术形态走弱时止盈多单，不建议新开多空。

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有色金属类

铜

• 行情：沪铜突破10万关口，主力合约收涨至101380元/吨。
• 库存：上海地区现货贴水扩大至340元/吨，广东贴水扩大至205元/吨。
• 策略：短期铜价预计冲高，但需关注库存累积的抑制作用。

铝

• 行情：沪铝收涨0.58%，报22405元/吨。
• 库存：国内铝锭库存小幅增加，LME库存维持低位。
• 策略：铝价偏高叠加需求淡季，建议观望，关注后续政策影响。

锌

• 行情：沪锌收涨0.49%，报23192元/吨。
• 库存：国内锌锭库存去库，LME出现大额注册仓单。
• 策略：关注国内锌矿供应宽松，但存在情绪性补涨风险。

铅

• 行情：沪铅收涨1.37%，报17548元/吨。
• 库存：国内社会库存小幅去库，显性库存处于绝对低位。
• 策略：再生端供应边际收缩，铅价偏强，但需警惕资金离场影响。

镍

• 行情：沪镍收涨1.10%，报126750元/吨。
• 成本端：镍矿价格稳定，镍铁小幅上涨。
• 策略：短期建议观望，关注印尼钴税政策影响。

锡

• 行情：沪锡收跌0.79%，报338550元/吨。
• 供给：云南和江西地区锡锭冶炼开工率维持高位，但缺乏上行动力。
• 策略：短期价格波动为主，建议观望。

碳酸锂

• 行情：碳酸锂现货指数上涨4.56%，报120913元。
• 成本端：锂精矿价格稳定，电池级碳酸锂报价上涨。
• 策略：短期情绪主导，建议观望，关注春节前后复产影响。

氧化铝

• 行情：氧化铝指数上涨5.23%，报2748元/吨。
• 成本端：矿价震荡下行，政策预期支撑。
• 策略：短期建议观望，若未见减产，可等待机会布局空单。

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黑色建材类

钢材

• 行情：螺纹钢主力合约下跌0.28%，热轧板卷上涨0.09%。
• 库存：螺纹钢库存处于五年低位，热卷库存下降。
• 策略：终端需求偏弱，建议维持底部震荡思路。

铁矿石

• 行情：主力合约上涨0.58%，报783元/吨。
• 库存：港口库存维持累库趋势，钢厂库存低位。
• 策略：短期震荡，关注OPEC+减产及政策落地情况。

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能源化工类

橡胶

• 行情：胶价震荡偏强，RU合约上涨。
• 库存：港口库存累库，需求偏淡。
• 策略：中性偏多思路，建议短线操作，关注政策和天气影响。

原油

• 行情：INE原油期货下跌1.20元/桶。
• 库存：全球石油库存回升，供应过剩预期。
• 策略：短期观望，关注成本端和供给格局变化。

甲醇

• 行情：主力合约微涨，现货上涨。
• 库存：生产企业库存去库，但港口库存高位。
• 策略：短期震荡，关注春节前后成本端变化。

尿素

• 行情：主力合约上涨，现货价格偏强。
• 库存：社会库存下降，出口政策支撑。
• 策略：短期震荡，关注出口和产能释放。

纯苯&苯乙烯

• 行情：纯苯现货价格稳定，苯乙烯上涨。
• 库存：港口库存累库，需求偏弱。
• 策略：短期反弹，中期逢低做多。

PVC

• 行情：PVC主力合约上涨。
• 库存：社会库存下降，但下游需求疲软。
• 策略：短期震荡，关注春节前后供需变化。

PTA

• 行情：PTA主力合约上涨。
• 库存：社会库存去库，但需求仍偏弱。
• 策略：短期反弹，中期关注逢低做多机会。

聚乙烯（PE）

• 行情：主力合约上涨。
• 库存：生产企业库存去库，但港口库存高位。
• 策略：短期震荡，关注成本端变化。

聚丙烯（PP）

• 行情：主力合约上涨。
• 库存：生产企业库存去库，但需求疲软。
• 策略：短期震荡，关注成本端和供给格局。

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农产品类

生猪

• 行情：猪价大幅上涨，受二育入场和供应减少影响。
• 策略：短期反弹后抛空，关注节后需求回落。

鸡蛋

• 行情：蛋价稳中有涨，受备货预期支撑。
• 策略：远端交易估值，近端反弹抛空。

豆菜粕

• 行情：豆粕现货下跌，进口量增加。
• 策略：震荡运行，关注南美天气和进口成本。

油脂

• 行情：油脂延续反弹，马棕出口数据改善。
• 策略：关注产量和出口数据，短线操作为主。

白糖

• 行情：白糖期货价格偏强震荡，现货报价上涨。
• 策略：短期延续反弹，等待增产利空兑现。

棉花

• 行情：棉花期货价格上涨，现货报价走高。
• 策略：短期波动加大，建议等待回调择机做多。

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免责声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠数据来源。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
• 五矿期货不承担因报告使用导致的任何损失。

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研究中心团队

姓名	职务	组别	研究方向
孟远	总经理	主持研究中心	全面主持
吴坤金	总经理助理、组长	有色金属组	铜、铝
曾宇轲	分析师	有色金属组	碳酸锂
张世骄	分析师	有色金属组	铅、锌
王梓铧	分析师	有色金属组	氧化铝、烧碱
刘显杰	分析师	有色金属组	镍、锡
陈逸	分析师	有色金属组	不锈钢、玻璃、纯碱
陈仪方	有色研究助理	有色研究支持	有色研究支持
蒋文斌	高级投资经理、组长	宏观金融组	宏观、股指
钟俊轩	分析师	宏观金融组	贵金属、海外宏观
程靖茹	分析师	宏观金融组	国债、国内宏观
陈张滢	分析师	黑色建材组	煤炭、铁合金
朗志杰	分析师	黑色建材组	玻璃、纯碱
万林新	分析师	黑色建材组	铁矿、多晶硅、工业硅
赵航	分析师	黑色建材组	钢材
刘洁文	分析师	能源化工组	铅、锌
张正华	分析师	能源化工组	橡胶、20号胶、BR橡胶
徐绍祖	分析师	能源化工组	塑料、PP、苯乙烯
马桂炎	分析师	能源化工组	PX、PTA、MEG、PVC
严梓桑	分析师	能源化工组	原油、燃油、低硫燃料油、沥青
王俊	分析师	农产品组	生猪、鸡蛋
杨泽元	分析师	农产品组	白糖、棉花
斯小伟	分析师	农产品组	豆粕、油脂