20141114-东北证券-融资融券业务评价分析报告_两融交易活跃_但加杠杆风险不容忽视_23页_691kb

证券研究报告总结：融资融券业务评价分析（2014年10月）

核心内容概述

2014年10月，融资融券业务表现活跃，两融交易余额大幅增长，市场整体呈现震荡上涨趋势，但个股分化明显。融资业务仍为主导，融券业务虽有所增长但占比有限。市场情绪存在分歧，投资者对蓝筹股和部分热点个股较为乐观，而对中小板和创业板个股则偏向看空。报告强调了融资融券对市场流动性、做空机制和投资者杠杆运用的积极影响，同时也指出其潜在风险，特别是加杠杆可能带来的市场波动。

主要观点

1. 融资融券交易活跃

• 2014年10月11日，融资融券交易余额达到7382.82亿元，较9月末增长20.81%，净增加1271.51亿元。
• 融资余额占99.26%，融券余额仅占0.74%，融资业务仍是主要推动力。
• 每日融资买入额平均为542.73亿元，融资净买入额平均为50.17亿元，融资活动持续活跃。
• 融资买入额占A股成交额比例为14.43%，高于前几个月，显示融资对市场的影响增强。

2. 市场走势分化

• 沪深300指数在统计期间上涨4.39%，但中小板和创业板个股震荡调整。
• 融券余额增加主要由于创业板和中小板个股调整幅度较大，投资者倾向于做空。
• 投资者情绪呈现看多与看空交替，市场分歧加大。

3. 融资与融券标的扩大

• 融资融券标的股从695只扩至900只，覆盖A股流通市值的80%。
• 新增标的集中在TMT（科技、媒体、通信）和医药生物等中小市值个股。
• 融券业务发展受限，主要由于券源不足和融券利率偏高。

4. 投资者行为分析

• 融资投资者以中长线为主，融资净买入额前10位个股包括金融、建筑、基建、软件等板块。
• 融券投资者以短视交易为主，融券余额波动较大，但对市场影响相对较小。
• 信用账户数量稳步增长，2014年10月末达473.38万户，显示融资需求上升。

5. 风险提示

• 融资盘加杠杆风险不容忽视，特别是在市场波动加剧时。
• 融券业务发展缓慢，需改善券源供给和利率机制。
• 投资者需注意市场情绪变化，合理配置融资与融券仓位。

关键信息

融资融券余额动态

• 2014年10月8日至11月11日，融资融券余额从6299.82亿元增长至7382.82亿元。
• 融资余额从6975.91亿元增长至7328.40亿元，融券余额从43.77亿元增长至54.42亿元。

融资买入额与融券卖出额

• 融资买入额前五名：中信证券（176.17亿）、中国平安（132.87亿）、浦发银行（128.16亿）、兴业银行（105亿）、海通证券（100.59亿）。
• 融券卖出额前五名：中国重工（47227.95万股）、京东方A（32373.74万股）、民生银行（28057.12万股）、招商银行（22103.79万股）、万科A（10493.28万股）。

行业融资融券情况

• 融资净买入活跃行业：医药生物（84.69亿）、计算机（68.50亿）、机械设备（62.48亿）、非银金融（55.80亿）、交通运输（49.60亿）、建筑装饰（47.36亿）。
• 融券活跃行业：金融类股票（如银行、证券）、地产股等。

投资者情绪指标

• 融资买入额/偿还额之比在0.94-1.41之间波动，平均为1.11。
• 投资者情绪呈现看多与看空交叉，市场分歧明显。

融资融券市场趋势

• 10月份融资融券交易额为14315.995亿元，环比减少7.47%，可能受国庆假期影响。
• 累计融资融券交易金额达17.16万亿元，融资买入金额超9万亿元，融券卖出金额超1.388万亿元。
• 融资交易额占A股总成交额比例持续上升，显示出市场对融资的依赖度增强。

未来展望与建议

• 融资融券业务未来有望非对称扩容，纳入更多股票及ETF等品种。
• 建议投资者适度配置融资与融券仓位，注意市场波动风险。
• 市场情绪波动较大，需关注市场方向及个股表现。
• 融券业务需通过优化券源管理和利率机制来促进其发展。

总结

2014年10月，融资融券市场活跃度提升，融资余额增长显著，融券余额虽有增加但占比有限。市场整体呈现震荡上涨态势，蓝筹股强势上涨，而中小板和创业板个股调整明显。融资业务仍是市场主要推动力，融券业务发展受限，主要由于券源不足和成本偏高。投资者情绪分歧加大，需警惕加杠杆风险，合理配置融资与融券仓位，同时关注市场走势及个股表现，以降低潜在投资风险。