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格林大华期货铝早报20230301 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的铝品种早报，内容涵盖市场观点、操作建议、利多与利空因素分析以及风险提示，旨在为投资者提供短期市场判断和操作参考。

品种观点

• 国内库存持续累积：中国电解铝社会库存持续上升，显示市场供应压力有所加大。
• LME暂停美境内俄金属注册：该事件对铝市场紧缺程度影响有限，未形成明显支撑。
• 汇率因素：隔夜美元指数上行，导致沪伦铝价格均偏弱运行。
• PMI数据影响：关注2月中国制造业PMI数据，若不及预期，可能推动铝价下行；若数据较好，则美元指数可能继续走高，进一步压制铝价。

操作建议

• 多单策略：建议谨慎持有多单，需关注后续数据变化及市场反应。
• 空单策略：对于空单，可考虑使用看跌期权进行保值操作。
• 价格支撑与压力：
  • 沪铝：主力合约支撑位为18000元/吨，第一压力位为19000元/吨。
  • 伦铝：价格区间为2250美元/吨至2500美元/吨。

利多因素

1. 需求端：
   • 中国电解铝现货升贴水为-85元/吨，较前一日持平，显示市场对铝的需求仍有一定支撑。
   • 房地产行业出台“16条保交楼”政策，有助于稳定铝消费。
2. 政策支持：
   • 中国证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，为房地产相关铝需求提供政策支持。
   • 云南电力紧缺，可能导致限电减产，从而对铝供应形成一定制约。

利空因素

1. 库存变化：
   • 2月23日至27日，电解铝社会库存增加1.3万吨至125.1万吨，表明市场供应相对充足。
   • 铝棒库存减少1.7万吨至20万吨，厂库减少6.75万吨至13.83万吨，显示部分库存释放。
2. 供给端：
   • 中国电解铝建成产能达4443.4万吨/年，环比增加38万吨，运行产能为4011.5万吨，表明供应能力较强。
   • 2月22日LME库存减少7275万吨至574025吨，显示国际库存有所下降，但对国内市场影响有限。

风险因素

• 国内需求修复不及预期：若制造业PMI数据不达预期，可能对铝价形成下行压力。

关键信息

• 国内库存：持续累积，表明市场供应压力增加。
• 汇率影响：美元指数走强，压制铝价。
• 政策动向：房地产及涉房企业政策放松，可能对铝需求形成支撑。
• 产能与库存：国内电解铝产能充足，库存增加，短期可能对价格构成压力。
• LME库存：小幅下降，但对国内市场影响有限。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。
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研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780