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工业硅期货早报总结（2026年1月30日）

核心内容概述

本报告为2026年1月30日的工业硅期货早报，由大越期货投资咨询部胡毓秀发布。报告涵盖了工业硅、多晶硅、有机硅及铝合金等下游产业链的基本面、库存、成本利润、期货走势、主力持仓及市场预期等内容。

一、工业硅基本面

1. 供给与需求

• 供给：上周工业硅供应量为8.3万吨，环比减少2.35%。
• 需求：上周工业硅需求为7万吨，环比减少4.10%，整体需求持续低迷。

2. 下游库存与利润

• 多晶硅库存：为33万吨，处于历史高位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利。
• 有机硅库存：为53200吨，处于低位，有机硅生产利润为2284元/吨，处于盈利状态，综合开工率为64.02%，环比持平，低于历史同期水平。
• 铝合金锭库存：为6.7万吨，处于高位，进口利润为626元/吨，再生铝开工率为59.3%，环比增加2.24%。

3. 成本端

• 新疆地区通氧553生产成本：为9859.7元/吨，环比增长0.00%，枯水期成本支撑有所上升。

二、工业硅期货与基差

1. 期货收盘价

• 01合约：9355元/吨（+1.52%）
• 02合约：8835元/吨（+1.90%）
• 03合约：8880元/吨（+1.95%）
• 04合约：8905元/吨（+2.00%）
• 05合约：8925元/吨（+1.88%）
• 06合约：8925元/吨（+1.54%）
• 07合约：8875元/吨（+1.20%）
• 08合约：8925元/吨（+1.42%）
• 09合约：8950元/吨（+1.88%）
• 10合约：8945元/吨（+1.65%）
• 11合约：8970元/吨（+1.53%）
• 12合约：9335元/吨（+2.08%）

2. 基差

• 01合约：基差-155元/吨（-70.62%）
• 02合约：基差365元/吨（+77.85%）
• 03合约：基差320元/吨（+69.41%）
• 04合约：基差3445元/吨（+129.67%）
• 05合约：基差275元/吨（+86.73%）
• 06合约：基差275元/吨（+75.32%）
• 07合约：基差325元/吨（+49.80%/-13.20%）
• 08合约：基差3770元/吨（+111.60%/-24.10%）
• 09合约：基差3410元/吨（+108.40%/-20.80%）
• 10合约：基差3480元/吨（+85.90%/-16.90%）
• 11合约：基差2800元/吨（+99.60%/-17.30%）
• 12合约：基差-135元/吨（-345.45%）

3. 期货走势

• MA20：向上，05合约期价收于MA20上方。
• 主力持仓：净空，空减。

4. 市场预期

• 供给端排产减少，需求复苏有所抬头，成本支撑上升。
• 工业硅2605合约预计在8805-9045元/吨区间震荡。
• 偏空、偏多、偏空、偏多、偏空。

三、多晶硅基本面

1. 供给

• 上周多晶硅产量为20500吨，环比减少4.65%。
• 预计1月排产为10.78万吨，较上月产量环比减少6.66%。

2. 需求

• 上周硅片产量为10.86GW，环比增加0.27%。
• 硅片库存为26.78万吨，环比增加8.07%，处于高位。
• 电池片产量为46.76GW，环比减少15.91%。
• 组件产量为38.7GW，环比减少17.48%。
• 1月预计组件产量为32.47GW，环比减少16.09%。

3. 成本与利润

• 多晶硅N型料行业平均成本为38650元/吨，生产利润为12850元/吨。
• 硅片生产亏损，电池片生产亏损，组件生产盈利。

4. 基差

• 01合约：基差-310元/吨（-70.62%）
• 02合约：基差4055元/吨（+77.85%）
• 03合约：基差3600元/吨（+69.41%）
• 04合约：基差3445元/吨（+129.67%）
• 05合约：基差3165元/吨（+86.73%）
• 06合约：基差2700元/吨（+75.32%）
• 07合约：基差3490元/吨（+49.80%/-13.20%）
• 08合约：基差3770元/吨（+111.60%/-24.10%）
• 09合约：基差3410元/吨（+108.40%/-20.80%）
• 10合约：基差3480元/吨（+85.90%/-16.90%）
• 11合约：基差2800元/吨（+99.60%/-17.30%）
• 12合约：基差815元/吨（0.00%）

5. 期货走势

• MA20：向下，05合约期价收于MA20下方。
• 主力持仓：净空，多翻空。

6. 市场预期

• 供给端排产持续减少，需求端硅片生产持续增加，电池片生产持续减少，组件生产持稳。
• 总体需求有所恢复，但后续或乏力。
• 成本支撑持稳。
• 多晶硅2605合约预计在48165-50505元/吨区间震荡。
• 偏多、偏多、偏空、偏空、偏空。

四、主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 工业硅：产能出清、成本支撑、需求增量。
• 多晶硅：供给减少、需求复苏、成本支撑。

2. 风险点

• 工业硅：停减产/检修计划冲击，库存去化及复产走势。
• 多晶硅：库存去化速度，下游需求恢复力度，成本波动。

五、关键数据概览

1. 工业硅

• 社会库存：55.6万吨（+0.18%）
• 样本企业库存：210300吨（-1.31%）
• 主要港口库存：13.7万吨（持平）
• 综合开工率：64.02%（环比持平，低于历史同期）

2. 多晶硅

• 周度总库存：33万吨（+2.80%）
• 月度出口量：0.16万吨（-50.00%）
• 月度消费量：7.9万吨（-18.39%）
• 月度供应量：11.55万吨（+0.79%）

六、总结

工业硅市场在2026年1月30日呈现震荡走势，工业硅2605合约预计在8805-9045元/吨区间运行。供给端排产有所减少，需求端复苏迹象初现，成本支撑有所上升。然而，需求端整体仍显疲软，多晶硅库存处于高位，硅片及电池片生产亏损，组件生产盈利。多晶硅2605合约预计在48165-50505元/吨区间震荡。

市场整体呈现偏空与偏多交替的预期，主要逻辑围绕产能出清、成本支撑及需求恢复。主要风险点包括供给端的停减产计划、库存去化速度及成本波动。

建议投资者关注供给端变动及需求恢复情况，合理控制仓位，谨慎操作。