20250915-五矿期货-贵金属_白银价格将延续强势表现_4页_461kb

报告总结

劳动力市场

美国8月非农就业数据大幅低于预期，新增就业人口仅2.2万人，远低于预期的7.5万人，且历史数据下修91.1万人，显示劳动力市场显著弱化。鲍威尔在杰克逊霍尔年会上也承认劳动力需求供给双双转弱，增加就业下行风险，从而降低美联储维持高息的必要性。

通胀数据

美国8月PPI同比下降2.6%，显著低于预期和前值3.3%；核心PPI同比下降2.8%，低于预期3.5%。CPI同比2.9%，符合预期，但整体通胀水平缓和，支持降息预期。

美联储动态

美联储参议院提名斯提芬·米兰为理事，属特朗普派系，提高降息预期。特朗普倾向选择凯文·哈塞特等官员担任主席，预计新主席上任后货币政策更激进，可能从9月议息会议起降息，概率高达93.38%。

对白银价格的影响

降息预期显著增加，美联储宽松政策有望继续，结合劳动力和通胀数据缓和，构成白银价格的强烈利多因素。历史数据显示，白银价格受益于宽松预期，预计将持续强势表现。