2006年-世界发展银行全球_Inflation_in_Bangladesh___Trends_Sources_and_Policy_Options_5页_119kb

总结：孟加拉国通货膨胀趋势、原因与政策选项

一、近期通货膨胀趋势

• 孟加拉国的通货膨胀率从FY01年的1.9%上升至FY06年的7.2%。
• 食品价格通胀率从FY01年的1.4%上升至FY06年的7.8%，远高于非食品价格通胀率的增幅。
• 自FY04年起，食品价格通胀率一直高于非食品价格通胀率。
• 全球大宗商品、能源及相关燃料价格的上涨对南亚地区的通货膨胀产生了显著影响。
• 其他南亚国家如印度、巴基斯坦和斯里兰卡的通胀率也有所上升，其中斯里兰卡的通胀率最高，达到17.8%。

二、通货膨胀的主要原因

(i) 需求拉动因素

• 货币与信贷增长：孟加拉国的广义货币增长始终高于名义GDP增长，显示了过热的经济状况。
  • FY01至FY06期间，名义GDP增长率从6.9%上升至12.3%，而广义货币增长率从16.6%上升至19.5%。
  • 私人部门信贷增长迅速，政府和国有企业信贷增长尤为显著，导致国内信贷增长超过存款增长。
  • 孟加拉银行（BB）自FY05年下半年采取紧缩的货币政策，有效遏制了通胀压力，使通胀率从峰值7.6%下降至2006年12月的6.1%。
  • 全球大宗商品价格的预期下降有助于进一步缓解通胀压力。

(ii) 成本推动因素

• 供应短缺：由于自然灾害（如2004年的洪水）导致主要农作物（如aus、aman和小麦）产量下降，从而引发食品价格大幅上涨。
• 进口成本上升：进口商品价格指数在FY01至FY05期间上涨9.4%，食品进口价格在FY05和FY06分别上涨1.8%和6.2%。
• 汇率波动：本币塔卡贬值导致进口成本上升，进而推高国内物价水平。
• 油价上涨：尽管能源产品价格受到政府控制，但柴油和煤油价格的上涨仍通过供应链影响食品和非食品价格。
• 劳动力成本：尽管名义工资增长稳定，但相比印度，对通胀影响较小。

三、通胀与经济增长的关系

• 孟加拉国、印度、巴基斯坦和斯里兰卡的通胀与经济增长率存在长期协整关系，表明两者之间存在正向关系。
• 通胀对经济增长有促进作用，而非抑制作用，因此经济增长可能带来通胀。
• 过高的通胀可能引发通胀螺旋，因此需谨慎对待。

四、抑制通胀的政策选项

• 财政政策：减少商品的间接税可能对通胀产生短期缓解作用，但会削弱政府财政收入。
• 打破垄断：政府应利用法律手段打破垄断或卡特尔行为，以增强食品分销市场的竞争，尤其是对食用油等商品。
• 货币政策：孟加拉银行应保持谨慎的货币政策，控制私人部门信贷增长，同时限制政府从银行系统的借款。
• 引导信贷流向：应将私人信贷引导至生产性投资，避免经济过热。
• 长期货币管理：随着经济成熟，通胀将更多由货币因素驱动，因此需确保货币供应增长与名义GDP增长同步，避免过度政府借贷带来的通胀压力。

五、关键信息

• 孟加拉国的通货膨胀主要由供应冲击（如进口成本、汇率波动）引起。
• 随着经济的发展，通胀可能逐渐由货币因素主导。
• 需要采取综合措施，包括财政和货币政策，以维持通胀在可控范围内。
• 保持货币供应与经济增长相匹配是长期控制通胀的关键。