20141031-华泰证券-研究所晨报_焦作万方_000612_-安全边际与弹性空间并存_24页_2mb

焦作万方(000612)分析总结

核心内容

焦作万方(000612)作为重点推荐标的，其股价具备较好的风险收益比，具有安全边际与弹性空间。分析师陆冰然指出，公司原有业务正在筑底回升，股价下行风险可控，上行弹性较大。

主要观点

• 业绩恢复：公司前三季度实现营收37.9亿元，净利润1.63亿元，同比分别下滑10%和5.2%，但剔除非经常损益后，盈利状况实质改善。
• 资产估值：公司原有业务对应资产估值约为86亿元，绝对下行空间约14%。若万吉能源实现业绩承诺，公司估值有望大幅提升。
• 业务结构：公司电解铝资产可支撑约50亿元市值，煤炭和稀土资产分别支撑15亿和20亿元市值。公司整体估值具有较大弹性。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.17、0.49、0.67元/股，对应PE分别为59、21和15倍。
• 风险提示：主要风险在于控股子公司万吉能源业务进展及盈利低于预期。

关键信息

• 市场数据：上证综指、沪深300、中小盘指和创业板指均呈上涨趋势，国债指数微涨。股指期货整体也呈上涨态势。
• 行业动态：
  • 房地产行业：分析师曹光亮指出，中国现有利率水平相对于地产景气程度处于较高水平，地产周期仍处于债权投资期，需等待货币政策放松。
  • 通信设备制造：孔晓明指出，NFC近场支付即将步入爆发期，智能卡和天线具备高增长潜力，推荐恒宝股份、天喻信息、硕贝德。
  • 化学试剂行业：杨烨辉指出，西陇化工通过募投项目和并购，有望在体外诊断领域取得突破，维持买入评级。
  • 通信增值服务：姜晓山分析，广告网络正从粗放到精准化发展，程序化购买带来新的增长机遇，推荐利欧股份、华谊嘉信。
• 公司动态：
  • 辉煌科技：开始进军铁路移动互联网，维持增持评级。
  • 皖通科技：业绩企稳回升，重点布局港口信息化，维持增持评级。
  • 美亚光电：布局牙科产业链，净利润增长显著，维持增持评级。
  • 世纪瑞尔：业绩反转确立，铁路防灾安全监控业务增长迅速，维持增持评级。
  • 益盛药业：主业稳定，人参产业链布局开启，维持增持评级。
  • 凯迪电力：生物质发电业务增长迅速，维持增持评级。
  • 东吴证券：投行业绩迅猛回升，资管和自营投资表现亮眼，维持增持评级。
  • 天齐锂业：锂盐价格上涨，产业链整合加速，维持买入评级。
  • 紫江企业：铝塑膜业务前景良好，维持买入评级。
  • 美盈森：业绩持续高增长，新模式打开市场空间，维持买入评级。
  • 康恩贝：内生增长受控货和财务费用拖累，拜特表现优异，维持增持评级。
  • 上海医药：商业分销业务增长显著，维持买入评级。
  • 澳洋顺昌：LED业务持续放量，维持买入评级。
  • 招商银行：业务转型持续推进，同业业务调整，未提供详细分析。

总结

焦作万方(000612)在当前市场环境下展现出良好的安全边际和上行弹性，公司原有业务正在逐步恢复，其估值水平具有较大提升空间。分析师认为，公司具备良好的风险收益比，是值得关注和配置的品种。此外，其他行业和公司也展现出不同程度的增长潜力，尤其在新能源、通信设备、化学试剂、房地产等领域，投资者可关注相关推荐标的。整体来看，市场对部分行业和公司的未来增长充满信心，但同时也提醒投资者注意相关业务进展和盈利不及预期的风险。