20230924-华泰期货-航运周报_现货价格继续季节性回落_关注盘面套利机会_13页_1mb

当前市场状况：现货价格季节性下跌，SCFI欧洲航线降至623$/TEU，逼近2017年以来的历史低点，欧洲欧线现货价格延续下行趋势。

期货数据：集运期货合约持仓环比增加，EC2404合约周度下跌7.6%，EC2410合约周度下跌18.0%，期限结构显示价差低，套利机会存在。

基本面分析：供给增加（2023年运力同比增速7.7%，2024年约6.7%），需求受高利率压抑（如ECB连续加息至4%，欧洲经济偏弱），黄金周停航取消率达16%，运价下行压力大。

战略建议：从性价比角度，优先选择套利策略，因航运价格具淡旺季特征，历史8月价格高于4月和10月，当前期货盘面08合约与04合约、08与10合约价差低，性价比较高。

风险与支撑因素：短期做空风险较高，但欧洲经济和货币政策维持高利率；环保附加费（如ETS费）和原油价格可能提供支撑，预计10月第二周后价格可能反弹。