20170822-广发证券-银行Ⅱ行业专题研究_他山之石系列之一_美国银行业变迁_危机处理与启示_17页_1003kb

美国银行业变迁、危机处理与启示总结

核心内容

美国银行业的发展历程体现了其在混业与分业经营之间的不断探索与调整，形成了独特的银行体系。从早期的自由发展阶段，到分业经营阶段，再到利率市场化和金融监管完善阶段，美国银行业在制度变迁中不断优化自身结构，增强竞争力与稳定性。

主要观点

• 混业与分业的平衡：美国银行业在混业和分业之间寻求平衡，以适应不断变化的经济与金融环境。
• 危机反应：经济危机期间，银行业股指通常先于大盘下跌，资产规模缩减，净息差先升后降，不良贷款率上升，净利润锐减。
• 危机后调整：危机后，美国银行业通过政府救助、加强监管、优化资产结构、调整经营模式和加速不良贷款处理等方式，逐步恢复并提升自身风险管控能力。
• 投资建议：目前美国银行业基本面稳中向好，板块配置价值提升，建议维持对银行板块的买入评级，重点推荐招商银行、宁波银行及国有大行，适度关注兴业银行、常熟银行。

关键信息

一、美国银行业变迁：在混业和分业间寻求平衡

1. 自由发展阶段（1838年-1930年）

   • 《自由银行法》推动银行业自由发展，允许混业经营。
   • 1929年大萧条导致大量银行倒闭，引发对混业经营的反思。

2. 分业经营阶段（1930年-1960年）

   • 《格拉斯-斯蒂格尔法案》禁止混业经营，限制银行业务范围。
   • 银行业加速海外扩张，以突破国内监管限制。

3. 利率市场化阶段（1960年-1990年）

   • 1973年布雷顿森林体系瓦解，利率市场化进程加速。
   • 1980年《存款机构放松管制的货币控制法》推动利率市场化，带来竞争与风险。

4. 完善监管阶段（1990年-至今）

   • 1994年《瑞格-尼尔法案》解除跨洲经营限制，银行业并购频繁。
   • 1999年《格雷厄姆-里奇-比利雷法案》放开银行业务领域，推动混业经营。
   • 2008年次贷危机后，《美国金融监管改革》对表外业务和自营交易进行严格限制，形成新的监管平衡。

二、危机期银行业表现特征

1. 股指走势

   • 银行业股指在危机期先于大盘下跌，具有预警作用。

2. 资产规模变化

   • 危机期资产规模缩减，尤其是不动产、工商业贷款下降明显。
   • 银行数量大幅减少，大型银行资产占比上升。

3. 息差结构变化

   • 危机初期净息差上升，随后持续下降。
   • 中小型银行净息差高于大型银行，且差距缩小。

4. 资产质量变化

   • 危机期间不良贷款率大幅上升，尤其是大型银行。
   • 拨备覆盖率下降，不良贷款处理压力大。

5. 盈利能力变化

   • 利息收入与支出受利率波动影响，净利息收入保持增长。
   • 拨备计提和投资亏损导致净利润大幅下滑。

6. 估值变化

   • 危机期间估值下降，随着经济复苏估值有所回升。

三、危机后美国银行业的自省与调整

1. 调整资产规模

   • 部分银行缩减贷款规模，部分银行加速扩张。
   • 资产结构优化，推动银行业规模恢复增长。

2. 调整经营模式

   • 富国银行注重社区银行业务，花旗集团调整业务重心，强化核心业务。

3. 加速不良贷款处理

   • 危机后银行加大拨备计提力度，逐步恢复资产质量。

4. 加强风险管控

   • 引入巴塞尔协议III，提升资本充足率，降低流动性风险。
   • 银行内部加强风险治理机制，如设立风险委员会、优化业务结构。

四、投资建议与风险提示

• 投资建议：维持对银行板块的买入评级，推荐招商银行、宁波银行及国有大行（如建设银行、中国银行），适度关注兴业银行、常熟银行。
• 风险提示：经济增长超预期下滑、资产质量大幅恶化、政策调控力度超出预期。

结论

美国银行业的发展经历了从自由到分业、再到混业和监管完善的多个阶段，危机处理过程中展现出较强的自我调整能力。其在资产结构、经营模式、风险管控方面的经验，为全球银行业提供了重要的参考，特别是在中国银行业如何应对经济波动与监管变化方面具有借鉴意义。