> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 固定收益部市场日报总结 ## 核心内容概述 本日报总结了当日固定收益市场的关键动态，涵盖新发行债券、市场表现、宏观新闻及交易员观点等内容。重点包括 Vedanta Resources 的债务管理计划、中国 TMT 空间走势、GLP 的资产处置计划以及市场流动性变化等。 --- ## 市场动态 ### 新发行债券表现 - **SHINCA Float 29**：较参考价（RO）收窄 2bps，定价为 SOFR+82。 - **KOHNPW 31**：与参考价（T）持平，定价为 T+43。 - **SMCGL 8.875 Perp**：在参考价（RO）附近交易，呈双向流动。 - **TENCNT 36s/46s**：分别维持在 T+50 和 T+60。 - **CNH TENCNT 36/56**：较参考价（ROs）小幅上涨 0.1-0.3pt。 ### 债券市场表现 - **LASUDE 26**：领涨市场，上涨 1.8pt。 - **VNKRLE 27' 和 29'**：分别上涨 1.1-1.7pt。 - **INDYIJ 29**：上涨 0.9pt。 - **GENTMK 8.3 Perp**：上涨 0.8pt。 - **VEDLN 28-33s**：整体持平至上涨 0.3pt。 - **SMCGL Perps**：下跌 0.2pt 至上涨 0.1pt。 - **GLPSPs/GLPCHI**：下跌 0.6pt 至上涨 0.1pt。 --- ## 交易员观点 ### Vedanta Resources 债务管理 - Vedanta 发起对 VEDLN 30-33s 的现金要约收购，并对 28-29s 提出早期赎回。 - 资金来源包括新发行的 5 年、7 年、10 年期 USD 债券及新增贷款。 - 早期赎回价格分别为 VEDLN 28s 为 102.563，VEDLN 29s 为 100。 - 要约收购优先顺序为：'31、'33、'30、'32，优先购买高息债券。 - 分析师建议保持对 VEDLN 9.475 07/24/30 和 VEDLN 9 1/8 10/15/32 的买入立场，因其风险回报更平衡。 ### 中国 TMT 空间 - 中国 TMT 空间整体收窄 2-5bps，其中 **BABA** 领先。 ### 其他市场动态 - **中国信用债发行**：昨日发行 139 只信用债，总额为 RMB160 亿。本月累计发行 630 只，总额达 RMB711 亿，同比上涨 77.7%。 - **中国数据中心投资**：计划未来五年投入 RMB2 万亿（约 cUSD295.3 亿）用于数据中心建设。 - **GLP 资产处置计划**：计划于 2026 年出售约 USD20 亿资产，以增强财务状况，为第四季度 IPO 做准备。 - **Melco Resorts**：延长 HKD15.2 亿（约 cUSD1.9 亿）循环信贷期限至 2031 年 6 月。 - **Petron**：计划扩大巴坦终端的储油能力，以应对航空燃料需求增长。 - **San Miguel Global Power**：已收到 USD271.478 亿的 SMCGL 5.45 Perp 要约收购申请，以及 USD153.542 亿的 SMCGL 5.45 Perp 现金要约申请。 - **West China Cement**：计划优先使用中国资产出售所得资金偿还 USD 债券。 --- ## 宏观新闻回顾 - **美股表现**：周二 S&P 500 下跌 0.26%，Dow Jones 上涨 0.17%，Nasdaq 下跌 0.97%。 - **美国房屋销售**：5 月二手房销售为 417 万套，高于市场预期的 407 万套。 - **美国国债收益率**：整体下跌，2 年、5 年、10 年、30 年期收益率分别为 4.13%、4.26%、4.53%、5.01%。 --- ## 新发行债券（已定价） | 发行人/担保人 | 发行规模（USD 亿） | 期限 | 利率 | 定价 | 发行评级（M/S/F） | |---------------|------------------|------|------|------|------------------| | 韩国水电与核电公司 | 500 | 5 年 | 4.5% | T+43 | Aa2/-/AA- | | San Miguel Global Power | 430 | PerpNC5 | 8.875% | 8.875% | Unrated | | 韩国国民银行 | 400 | 3.5 年 | SOFR+82 | SOFR+82 | A2/-/- | | 腾讯控股 | 1750/700 | 10 年/20 年 | 5.0%/5.6% | T+50/T+60 | A1/A+/A | --- ## 新发行债券（在管道中） | 发行人/担保人 | 货币 | 发行规模（USD 亿） | 期限 | 利率 | 发行评级（M/S/F） | |---------------|------|------------------|------|------|------------------| | Hanuman 风力发电 | USD | 380 | 15 年 | 9.8% | Ba1/--/- | --- ## 风险与免责声明 - 本报告包含投资风险，不适用于所有投资者。 - CMBIGM 不提供个性化投资建议，仅提供信息。 - 报告内容基于公开信息，不保证其准确性、完整性或及时性。 - 报告仅供 CMBIGM 客户及关联方使用，不得复制、分发或出版。 - 在英国、美国、新加坡等地的接收者需注意相关法律限制与免责声明。 --- ## 联系信息 - **固定收益部**：Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 - **作者**： - Glenn Ko, CFA: (852) 3657 6235 | glennko@cmbi.com.hk - Cyrena Ng, CPA: (852) 3900 0801 | cyrenang@cmbi.com.hk - Yujing Zhang: (852) 3900 0830 | zhangyujing@cmbi.com.hk