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能源化工研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，主要分析了纸浆、原油沥青、PTA、MEG、聚烯烃、玻璃及纯碱等能源化工相关品种的行情走势、行业动态及市场数据。报告内容涵盖行情回顾、行业要闻、数据概览等多个方面，为投资者提供市场分析和操作建议。

主要观点

纸浆市场分析

• 价格走势：纸浆期货05合约前结算价为5342元/吨，收盘价为5388元/吨，整体上涨0.86%。
• 现货市场：山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4750-5650元/吨，价格较上一工作日收盘价持稳，山东银星报价为5400元/吨。
• 外盘动态：Suzano宣布2026年2月亚洲市场价格上涨10美元/吨，外盘报价延续提升。
• 供需变化：11月世界20产浆国化学浆出货量同比下降6.9%，针叶浆同比下降7.6%，阔叶浆同比下降7.3%。发往中国市场同比明显下降。
• 库存情况：2025年12月欧洲木浆库存量75.96万吨，环比上升7.6%，同比上升2.4%。同期纸浆进口总量311.3万吨，环比下降4.1%，同比下降3.8%。截至2026年1月22日，主要地区及港口周度纸浆库存量201.98万吨，环比上升3.37%。
• 需求端：市场购销节奏放缓，下游原纸企业原料备货意向下降，节前补库逐步收尾，浆市需求端支撑力度减弱。
• 走势预测：短期纸浆受板块影响以及下游采购走弱制约回调，整体维持上有压力下有支撑的宽幅震荡走势。

行业要闻

1. 金红叶纸业（南通）：APP如东基地年产200万吨天然纤维素项目正式公示，总投资约163.95亿元，建设周期36个月，采用化学硫酸盐法制浆工艺。
2. 四川福华源泰：拟新建竹基纤维及特种纸项目，建设内容包括年产30万吨漂白化学竹浆生产线及配套年产40万吨特种纸生产线。

关键信息

数据概览

• 图1：进口漂针浆现货价格—山东（元/吨）
• 图2：纸浆期货价格（元/吨）
• 图3：纸浆期现价差—山东银星（元/吨）
• 图4：针阔叶价差—山东（元/吨）
• 图5：跨期价差SP5-9（元/吨）
• 图6：跨期价差SP9-1（元/吨）
• 图7：仓单总量（吨）
• 图8：国内主港地区纸浆库存（千吨）
• 图9：欧洲主要港口木浆库存（千吨）
• 图10：铜版纸和双胶纸价格及价差（元/吨）
• 图11：白卡纸和白板纸价格及价差（元/吨）
• 图12：美元兑人民币汇率

研究团队联系方式

建信期货研究发展部联系方式

• 总部大宗商品业务部
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  邮编：200120

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  地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
  电话：0755-83382269
  邮编：518026

• 山东分公司
  地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
  电话：0531-81752761
  邮编：250014

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  地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
  电话：020-38909805
  邮编：510620

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  电话：010-83120360
  邮编：100032

• 福清营业部
  地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
  电话：0591-86006777/86005193
  邮编：350300

• 郑州营业部
  地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
  电话：0371-65613455
  邮编：450008

• 宁波营业部
  地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
  电话：0574-83062932
  邮编：315000

• 总部金融机构业务部
  地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
  电话：021-60636327
  邮编：200120

• 西北分公司
  地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
  电话：029-88455275
  邮编：710075

• 浙江分公司
  地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室
  电话：0571-87777081
  邮编：310000

• 上海浦电路营业部
  地址：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元）
  电话：021-62528592
  邮编：200122

• 上海杨树浦路营业部
  地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
  电话：021-63097527
  邮编：200082

• 泉州营业部
  地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
  电话：0595-24669988
  邮编：362000

• 厦门营业部
  地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
  电话：0592-3248888
  邮编：361000

• 成都营业部
  地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号
  电话：028-86199726
  邮编：610020

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