20251210-上海证券-宏观固收周报_日本央行加息_全球风险资产波动加大_4页_361kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为上海证券有限责任公司分析师张河生于2025年12月10日发布的宏观固收周报，主要分析了过去一周（2025年12月1日至12月7日）全球及中国主要金融市场走势，包括股票、债券、外汇及贵金属市场，并对后续市场走势作出展望。

主要观点

一、全球股市表现

• 美股三大指数：纳斯达克、标普500、道琼斯工业平均指数分别上涨 $0.91%$、$0.31%$、$0.50%$。
• 纳斯达克中国科技股指数：上涨 $1.36%$。
• 恒生指数：上涨 $0.87%$。

二、A股市场表现

• wind全A指数：上涨 $0.72%$。
• 大市值股票表现：中证A100、沪深300、中证500等指数涨幅较大，分别为 $1.61%$、$1.28%$、$0.94%$。
• 细分板块：沪市蓝筹上涨，成长下跌；深市蓝筹与成长均上涨，北证50指数上涨 $1.49%$。
• 行业表现：30个中信行业中，17个上涨，13个下跌。涨幅较大的行业为有色、通信与国防军工，涨幅均超过 $3.0%$。
• ETF表现：卫星、有色、机械、通信设备等ETF周涨幅在 $4.0%$ 以上。

三、中国国债市场

• 10年期国债期货主力合约：较11月28日下跌 $0.06%$。
• 10年期国债活跃券收益率：较11月28日提升0.68BP至 $1.8480%$。
• 收益率曲线：各期限品种收益率有涨有跌，整体呈现窄幅波动。

四、资金市场

• 资金价格下降：R007与DR007分别下降2.59BP与2.88BP，两者利差略有上升。
• 央行操作：净回笼8480亿元，显示央行对市场流动性有所收紧。

五、美债市场

• 长端收益率提升：10年期美债收益率上涨12BP至 $4.14%$。
• 收益率曲线：3年及以上期限品种收益率均上升，1年以内品种有所下降，曲线陡峭化。

六、汇率市场

• 美元走弱：美元指数下降 $0.46%$。
• 人民币升值：美元兑离岸人民币与在岸人民币汇率分别下降 $0.03%$ 和 $0.12%$。

七、贵金属市场

• 黄金价格上涨：伦敦金现货价格上涨 $1.24%$，国内黄金价格也上涨，上海金现货上涨 $0.88%$。
• 白银价格上涨：伦敦银现货上涨 $7.78%$，国内白银价格同样上涨，期货涨幅更大。

后市展望

股市

• A股后续可能继续高位震荡，建议关注电新、光伏、芯片、算力、人工智能等成长性行业。

债市

• 债市可能再次进入窄幅波动行情，但10年国债收益率在 $1.85%$ 附近具有配置价值。

黄金市场

• 黄金价格有望保持强势震荡的态势。

风险提示

1. 稳增长政策不及预期
2. 中美贸易摩擦具有不确定性
3. 地缘冲突存在不确定性

分析师声明

• 张河生具有证券投资咨询资格，报告内容独立、客观，信息来源合规。
• 报告结论不受任何第三方影响，作者薪酬与报告观点无直接或间接关联。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级，基于公司基本面与估值预期。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，基于行业基本面与相对表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克为基准。

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。
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