20251208-华龙期货-橡胶周报_供需偏松库存累库_盘面或将偏弱震荡_16页_2mb

总结：天然橡胶周报分析

行情概述

天然橡胶期货主力合约变更为RU2605，上周价格在14910-15475元/吨间震荡偏弱，当周下跌380点，跌幅2.46%。宏观因素中，美联储降息预期升温提振市场情绪；基本面方面，供给端海外产区天气扰动减弱，供应宽松预期强化成本支撑减弱；需求端轮胎企业开工率变化较小，需求增量有限；库存端持续季节性累库，整体市场缺乏强劲动力。

供需分析

供给方面，海外主产区供应增量预期为主，国内产区产量下降但难以抵消宽松预期，成本支撑逐渐减弱。需求方面，轮胎企业半钢胎和全钢胎开工率小幅上升，但终端汽车产销虽增长但增幅收窄，重卡销量环比下降，显示出需求转弱预期。库存持续上升，青岛总库存环比增长2.71%，显示市场供应压力。

宏观与库存因素

宏观层面，美联储降息概率接近90%，但全球经济数据如通胀和贸易壁垒增加不确定性。库存方面，上期所天然橡胶期货库存环比上升，中国社会库存和青岛库存均增长，累库幅度增加，强化偏松基本面。

后市展望

预计天然橡胶主力合约短期偏弱震荡。供给宽松、成本支撑弱化、需求转弱预期、库存压力大等综合作用，缺乏利多驱动。

操作策略

单边策略：考虑逢高试空机会。套利策略：关注RU01-RU05反套机会。期权策略：暂时观望。