20251230-光大期货-黑色商品日报_11页_783kb

黑色商品日报（2025年12月30日）总结

一、核心内容概述

本日报主要分析了2025年12月30日黑色商品市场的走势，涵盖了钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅和硅铁六大品种。整体市场呈现震荡态势，部分品种价格小幅波动，供需关系、库存变化、政策预期及成本支撑成为影响价格的主要因素。

二、主要品种分析

1. 螺纹钢

• 价格走势：螺纹钢期货昨日震荡偏强，2605合约收盘价为3130元/吨，较前一交易日上涨0.38%。
• 现货情况：唐山迁安普方坯价格持平，杭州市场中天螺纹价格上涨10元/吨至3240元/吨。
• 成交量与库存：全国建材成交量11.78万吨，库存下降8.16%至311.63万吨；热卷库存下降2.93%至199.29万吨。
• 市场预期：全国财政工作会议提出2026年继续实施积极财政政策，对基建投资形成提振，短期内市场信心有所回升。
• 后市展望：钢厂复产与需求季节性走弱将对价格形成压力，预计短期螺纹钢盘面窄幅整理。

2. 铁矿石

• 价格走势：铁矿石期货主力合约i2605上涨13.5元/吨，收于796.5元/吨，涨幅1.7%。
• 现货情况：青岛港PB粉价格804元/吨，上涨7元/吨；超特粉价格689元/吨，上涨14元/吨。
• 供应端：澳洲、巴西发运量增加，全球发运量到达高位。
• 需求端：钢厂高炉年检，铁水产量企稳，港口库存持续累库，基本面变化不大。
• 后市展望：短期矿价震荡，关注补库需求。

3. 焦煤

• 价格走势：焦煤期货2605合约下跌27.5元/吨，收于1088元/吨，跌幅2.47%。
• 现货情况：山西临汾主焦原煤出厂价上调25元至610元/吨；甘其毛都口岸蒙5#原煤下跌15元至955元/吨，蒙3#精煤上涨5元至1050元/吨。
• 供应端：部分煤矿控产，终端成交偏弱。
• 需求端：钢厂利润不佳，多地钢厂提降焦炭第四轮，预计短期焦煤震荡运行。
• 后市展望：短期震荡，需关注后续开工情况。

4. 焦炭

• 价格走势：焦炭期货2605合约下跌39.5元/吨，收于1680.5元/吨，跌幅2.3%。
• 现货情况：日照港准一级冶金焦现货价格下跌10元至1450元/吨。
• 供应端：钢厂开启第四轮提降，焦企微利运行。
• 需求端：钢厂日均铁水产量未显著提升，终端需求未明显改善。
• 后市展望：短期宽幅震荡，关注钢厂采购情况。

5. 锰硅

• 价格走势：锰硅期货周一震荡走强，主力合约报收5862元/吨，环比上涨0.58%。
• 现货情况：江苏地区价格上调50元/吨，其他地区价格在5520-5750元/吨。
• 基本面：周产量环比增加2.31%，主要由于新增产能和企业转产。
• 需求端：钢厂需求量环比基本持平，绝对值位于近年来同期低位。
• 库存情况：样本企业库存再度刷新新高。
• 后市展望：基本面驱动有限，短期震荡运行。

6. 硅铁

• 价格走势：硅铁期货周一冲高回落，主力合约报收5676元/吨，环比上涨0.18%。
• 现货情况：各地区价格在5220-5270元/吨，基本持平。
• 基本面：硅铁产量环比下降1.3%，减产与复产并存。
• 库存情况：样本企业库存减量1550吨至63610吨。
• 后市展望：基本面不具备持续上行驱动，短期震荡运行。

三、市场数据监测

1. 主力合约价差

• 螺纹钢：
  • 1-5月价差：-24.0元/吨（环比-3.0）
  • 5-10月价差：-46.0元/吨（环比3.0）
• 热卷：
  • 1-5月价差：-7.0元/吨（环比-12.0）
  • 5-10月价差：-20.0元/吨（环比-7.0）
• 铁矿石：
  • 1-5月价差：19.5元/吨（环比1.0）
  • 5-9月价差：23.0元/吨（环比1.0）
• 焦炭：
  • 1-5月价差：-114.5元/吨（环比33.5）
  • 5-9月价差：-82.0元/吨（环比-5.5）
• 焦煤：
  • 1-5月价差：-85.0元/吨（环比9.0）
  • 5-9月价差：-82.0元/吨（环比-2.0）

2. 基差

• 螺纹钢：01合约基差194.0元/吨（环比1.0）
• 热卷：01合约基差0.0元/吨（环比18.0）
• 铁矿石（PB粉）：01合约基差38.3元/吨（环比-6.8）
• 焦炭：01合约基差45.1元/吨（环比-4.9）
• 焦煤：01合约基差125.0元/吨（环比18.5）
• 锰硅：01合约基差-230.0元/吨（环比-18.0）
• 硅铁：01合约基差-184.0元/吨（环比-8.0）

3. 跨期合约价差

• 螺纹钢：
  • 01-05价差：-67.5元/吨（环比9.5）
  • 05-10价差：157.0元/吨（环比-8.0）
• 热卷：
  • 01-05价差：-7.0元/吨（环比-12.0）
  • 05-10价差：-7.0元/吨（环比6.0）
• 铁矿石：
  • 01-05价差：19.5元/吨（环比1.0）
  • 05-09价差：57.8元/吨（环比-5.8）
• 焦炭：
  • 01-05价差：-114.5元/吨（环比33.5）
  • 05-09价差：-82.0元/吨（环比-5.5）
• 焦煤：
  • 01-05价差：-85.0元/吨（环比9.0）
  • 05-09价差：-82.0元/吨（环比-2.0）
• 锰硅：
  • 01-05价差：-68.0元/吨（环比-2.0）
  • 05-09价差：-38.0元/吨（环比8.0）
• 硅铁：
  • 01-05价差：-98.0元/吨（环比-4.0）
  • 05-09价差：-58.0元/吨（环比-2.0）

四、跨品种合约价差

• 卷螺差：157.0元/吨（环比-8.0）
• 螺矿比：3.9元/吨（环比-0.05）
• 螺焦比：1.9元/吨（环比0.05）
• 焦矿比：2.1元/吨（环比-0.09）
• 煤焦比：1.5元/吨（环比0.00）
• 双硅差：286.0元/吨（环比-12.00）

五、市场利润分析

• 螺纹钢盘面利润：-67.5元/吨（环比9.5）
• 长流程利润：5.0元/吨（环比-2.6）
• 短流程利润：73.1元/吨（环比44.4）

六、研究团队介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有近20年钢铁行业经验，多次获得优秀分析师称号。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，多次获得动力煤高级分析师称号。
• 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长产业链基本面供需分析。
• 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，具备CFA二级资格，擅长结合金融理论与产业操作进行分析。

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性及完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介，亦不作为相关品种的操作依据。投资者据此作出的投资决策，风险自担。