> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026下半年A股市场与中欧优势智选投资价值分析总结 ## 核心内容概述 2026年下半年，A股市场整体呈现“量价齐升”的态势，市场情绪持续回暖，投资者信心增强。中欧优势智选基金作为一只混合型量化基金，通过引入中证全指作为业绩基准，结合量化策略与系统化投资团队，力求在把握市场整体Beta收益的同时，创造超额Alpha回报。同时，基金采用浮动管理费机制，以解决管理人与投资者之间的利益错配问题，提升长期投资价值。 --- ## 主要观点 - **市场回暖与基本面驱动**：A股市场在政策支持与产业变革的推动下，日均成交额大幅增长，市场情绪乐观。随着外部扰动逐步平息，市场将更依赖基本面和产业趋势驱动。 - **无风险利率下行，权益资产性价比提升**：10年期国债收益率持续下降，A股股息率上升，使得权益资产的估值体系发生改变，配置性价比提升。 - **中证全指作为市场晴雨表**：中证全指覆盖A股主要行业，成分股数量多、市值分布均衡，能够全面反映市场整体走势，适合不愿押注赛道但希望分享市场行情的投资者。 - **量化策略与主动管理结合**：中欧优势智选基金由双基金经理张聪与汤旻玮共同管理，采用“三元低相关”策略体系，融合基本面、量价及深度学习因子，增强超额收益的稳定性。 - **浮动管理费机制创新**：基金根据投资者持有期限和业绩表现调整管理费率，既保护投资者利益，又激励长期持有，符合证监会推动公募基金高质量发展的方向。 --- ## 关键信息 ### 1. 市场现状 - **量价齐升**：2025年以来，A股日均成交额达2.76万亿元，中证全指一度突破6500点。 - **外部扰动缓解**：5月CPI同比为1.2%，PPI同比扩大至3.9%，显示国内经济逐步修复，市场有望回归基本面驱动。 - **利率下行与股息率提升**：10年期国债收益率降至1.73%，中证全指股息率升至1.79%，权益资产配置性价比提升。 ### 2. 中欧优势智选基金特点 - **业绩基准**：中证全指指数收益率*75% + 中证港股通综合指数收益率*5% + 中债-综合全价指数收益率*20%。 - **双基金经理管理**：张聪与汤旻玮分别拥有12年和5年证券从业经验，业绩表现稳健。 - **量化策略**：采用“三元低相关”策略体系，结合基本面因子、量价因子与深度学习模型，提升超额收益的稳定性。 - **浮动管理费机制**：管理费根据持有期限与业绩表现浮动，引导长期投资，减少短期交易行为。 ### 3. 基金公司背景 - **中欧基金**：成立于2006年，8次荣获“金牛基金公司”奖，股混基金规模排名全市场前10。 - **产品要素**： - 基金代码：027219(A类)/027220(C类) - 基金类型：混合型 - 投资目标：在控制风险前提下，追求超越业绩基准的回报。 - 投资策略：结合大类资产配置与量化选股，涵盖A股、港股通及存托凭证。 ### 4. 费率结构 - **管理费**：不足一年按1.20%收取；超过一年，根据年化超额收益率浮动调整（>6%且持有收益率为正时1.50%；≤-3%时0.60%；其他情况1.20%）。 - **销售服务费(C类)**：0.40% - **托管费**：0.20% - **认/申购费(A类)**：金额<500万元0.8%；≥500万元每笔1000元 - **赎回费(A类)**：N<7天1.50%；7天≤N<30天1.00%；30天≤N<180天0.50%；N≥180天0.00% - **赎回费(C类)**：与A类相同。 --- ## 风险提示 - 基金研究基于历史公开信息，可能存在分析偏差。 - 历史业绩不代表未来表现。 - 本报告不涉及基金产品推荐或股票推荐。 --- ## 投资建议 - 本报告为相对评级体系，建议投资者结合自身情况独立判断。 - 不应仅依赖投资评级做出买入或卖出决策。 --- ## 法律声明 - 本报告由浙商证券股份有限公司制作，不构成投资建议。 - 未经授权，任何机构或个人不得复制、发布、传播本报告内容。 - 报告仅供客户参考，不承担任何法律责任。