20250924-铜冠金源期货-商品日报_12页_1mb

商品日报 20250924 总结

投资咨询业务资格

沪证监许可 [2015]84号

联系方式

联系人：李婷、黄蕾、高慧、王工建、赵凯熙
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电话：021-68555105

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主要品种观点摘要

宏观

• 海外：美联储面临通胀上行与就业下行的双风险，多位官员暗示降息路径存在分歧。9月美国PMI符合预期，制造业和服务业仍处于扩张区间，关税短期冲击有限。
• 国内：股市调整，市场风险偏好回落。债市交易政策利空，如债基赎回新规与基金免税调整传闻，利率上行。整体震荡市行情为主。

贵金属

• 金银：价格延续上涨，创历史新高（COMEX黄金破3790美元/盎司），市场对降息的预期升高及地缘风险推升。短期或呈震荡走势，追高需谨慎。

金属品种

铜

• 巴威尔称年内或有进一步降息，但短期风险犹存。国内精铜产量有减产预期，现货成交冷清，短期震荡下行空间有限。

铝

• 市场情绪谨慎，沪铝窄幅震荡。基本面尚可，下游节前备货且库存低位，社会库存小幅回落。

锌

• 受台风“桦加沙”影响，广东压铸锌合金企业停产，短期锌价震荡偏弱，下方空间有限。

铅

• 供应端或有回升预期，铅价收跌。供应担忧叠加下游按需补库，短期需关注库存与政策动向。

锡

• 9月印尼计划增产锡矿石，但原料矛盾未缓解，短期维持高位震荡。

工业硅

• 反内卷情绪降温，供需偏弱。国内复产如博源新能源，多晶硅减产预期，市场观望主导。

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其他商品品种观点

碳酸锂、镍

• 锂价震荡偏强，供需边际改善但政策风险规避心态明显。镍价随美联储政策预期波动，现货交投冷清。

原油

• 地缘冲突上升支撑油价，但长期供给过剩逻辑难以改变。短期区间震荡，长期空头趋势未改。

纯碱、玻璃

• 纯碱弱势震荡，玻璃震荡偏强，价差收敛机会受关注。

螺纹钢、热卷

• 现货成交不佳，需求疲软，期价震荡调整。

铁矿石

• 港口库存增加，钢厂补库支撑短期偏强，期待假期后趋势变化。

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数据展望与市场情绪

• 下周需关注美联储9月PCE数据、国内政策变化及行业协会会议落地情况。市场情绪谨慎，多空博弈周期推迟。