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新智能硬件时代之行车记录仪总结

核心内容

科技产业进入新智能硬件第二轮创新，未来五年将迎来跨越式增长。与智能手机浪潮不同，新智能硬件属于长尾市场，与互联网深度融合，具有产品脉冲式成长趋势。这一趋势将使产品种类大幅增加，市场空间迅速扩张。行车记录仪作为智能硬件的重要组成部分，正经历高增长阶段，预计未来市场将快速扩张，成为车联网入口。

主要观点

• 智能硬件发展趋势：新智能硬件时代是物联网时代的体现，产品将具备更强的嵌入式系统、生态整合能力及数据采集结构化能力，整体硬件复杂度提升。
• 行车记录仪增长潜力：行车记录仪正从记录功能向车联网入口转型，集成通讯、语音识别、GPS、WiFi连接等高端配置，未来将快速普及。
• 市场格局：行车记录仪市场呈现品牌多、产品型号杂的特点，类似于MP3和平板市场初期。随着市场成熟，品牌集中度将持续提升。
• 芯片竞争格局：核心主控芯片供应商较少，仅10余家，市场集中度高。全志科技、海思、MTK等国内芯片厂商在智能硬件浪潮中崭露头角，具备快速反应和服务能力，有望在新市场中占据更大份额。
• 国产芯片机遇：随着行车记录仪智能化发展，对芯片的计算能力及视频音频编解码需求增加，国内芯片厂商在快速反应和定制化服务方面更具优势，未来三年是中国芯片产业加速崛起的关键期。

关键信息

市场规模预测

• 国内：预计达到百亿规模。
• 全球：预计达到千亿市场。

产品分类

• 智能后视镜
• 带显示屏CDR
• 无屏WiFi记录仪

行车记录仪功能趋势

• 智能后视镜将成为主流产品，支持联网互动、大数据应用。
• 增强功能如动态实时路况、电话提醒、蓝牙耳机整合等，提升用户体验。

芯片供应商分析

• 安霸：高清视频领域的领导者，提供稳定芯片解决方案，但价格较高。
• 联咏：视频清晰度高，软件功能丰富，性价比高。
• 全志科技：在双路行车记录仪市场占据主导地位，支持安卓系统，功能扩展性强。
• 卓然：专注于中高端市场，解决高像素图像失真问题。
• 太欣等：主要面向中低端市场，以VGA和1280*720P为主。

产品参数示例

• 极路客G1：参考价格499元，使用海思Hi 3516c芯片，支持1080P@30fps，无屏幕。
• 360行车记录仪：参考价格299元，使用安霸A7LA55芯片，支持1080P/1296P@30fps。
• e途G60：参考价格1299元，使用全志A10芯片，支持前置1080P，后置720P，屏幕尺寸5.0英寸。

产品发展趋势

• 产品均价预计超过400元。
• 附加功能如GPS、外接摄像头、HDMI输出等成为高端配置。
• 产品从低端向中高端升级，推动市场增长。

行业竞争态势

• 芯片行业竞争由“阵地战”转向“游击战”，国内厂商在快速反应和定制化服务方面更具优势。
• 互联网企业如360、小米、腾讯、阿里等纷纷进入行车记录仪市场，推动产品智能化发展。

风险提示

• 产品生态建设不达预期。

投资建议

首选股票

• 全志科技（300458）：目标价140.00元，评级买入-A。

行业表现

• 相对收益：1M 6.70%，3M 16.53%，12M 14.57%。
• 绝对收益：1M 5.76%，3M 3.19%，12M 88.96%。

分析师信息

• 赵晓光：分析师，SAC执业证书编号S1450514030002，联系方式：zhaoxg@essence.com.cn，021-68766193。
• 郑震湘：分析师，SAC执业证书编号S1450514060005，联系方式：zhengzx@essence.com.cn，021-68763580。
• 邵洁：分析师，SAC执业证书编号S1450514080002，联系方式：shaojie@essence.com.cn。
• 安永平：分析师，SAC执业证书编号S1450515010002，联系方式：anyp@essence.com.cn，010-66581600。

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产业新周期

• 芯片行业竞争将由“阵地战”转向“游击战”，快速反应和快速服务能力成为关键。
• 国内芯片厂商在新智能硬件市场中具备明显优势，未来三年将加速崛起。

公司评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

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