20190716-太平洋-医疗保健：健康中国“路线图”发布，健康体检上升至国家战略高度_4页_528kb

健康中国“路线图”发布，健康体检上升至国家战略高度

核心内容

国务院近日发布《关于实施健康中国行动的意见》及配套文件，标志着健康中国行动正式实施，健康体检行业被提升至国家战略高度。政策强调从“以治病为中心”向“以健康为中心”转变，注重“治未病”，推动疾病预防和健康管理的体系化建设。

主要观点

• 战略定位转变：政策将健康促进和疾病预防提升至国家战略层面，强调早期干预和系统化服务。
• 目标导向明确：提出2022-2030年我国医疗卫生事业总体目标，聚焦于防控重大疾病、推广定期体检、健康管理及癌症筛查。
• 健康观念升级：随着健康消费升级，大众对“早发现、早治疗、早预防、早健康”的理念接受度提高，推动健康体检市场需求增长。
• 行业发展趋势：健康体检市场整体规模预计在2019年达到1800亿元，非公体检机构增速高于行业平均水平，未来发展潜力较大。

关键信息

健康体检行业趋势

• 市场规模：2019年健康体检市场规模约为1800亿元，增速约15%。
• 非公体检机构：非公体检行业市场规模约为360亿元，预计未来增速达25%，高于行业整体增速。
• 竞争优势：非公体检机构在设备配置、避免交叉感染及服务复制能力方面具有优势，对公立医院体检形成部分替代。

政策支持方向

• 早期干预：政策鼓励对主要健康问题及影响因素尽早采取干预措施。
• 一体化服务：推动预防、治疗、康复、健康促进一体化服务体系建设。
• 重点人群管理：特别关注老年人、重点人群的体检普及，防控慢性呼吸系统疾病和癌症。

投资建议

• 重点推荐公司：美年健康、瑞慈医疗。
• 美年健康盈利预测：
  • 2018年EPS：0.19元
  • 2019年EPS：0.27元（预计增长22%）
  • 2020年EPS：0.35元（预计增长30%）
  • 2021年EPS：0.45元（预计增长30%）
  • 2018年PE：90倍
  • 2019年PE：39倍
  • 2020年PE：30倍
  • 2021年PE：23倍
  • 股价（2019/07/15）：10.5元
• 评级：维持“买入”评级，认为公司中长期业绩和市值空间较大。

风险提示

• 销售费用增加风险；
• 体检中心扩张速度及盈利能力不及预期；
• 快速扩张过程中的管理风险。

证券分析师信息

• 杜佐远
  电话：010-88695263
  E-MAIL: duzy@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190517110001

• 蔡明子
  电话：010-88695263
  E-MAIL: caimz@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190518050001

健康体检机构提升措施（以美年健康为例）

• 上线鉴权合规及医技护人脸识别管理系统；
• 引入血液检测实时追踪系统；
• 持续升级医学影像和实验室质控体系；
• 与中山大学中山眼科中心共建“眼科专科体检医联体”；
• 引进日本高端体检服务体系；
• 积极开拓检后慢病管理及家庭医生等综合增值服务。

行业评级说明

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级说明

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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