2025-06-10-花旗集团-全球外汇策略_英镑的头寸挤压风险-维持欧元兑英镑多头_11页_372kb

花旗全球外汇策略：关注英镑多头拥挤头寸与欧元/英镑走势

核心观点

花旗分析师Daniel Tobon指出，英国疲软的劳动力市场数据已构成英镑走弱的催化剂，需警惕市场对英国央行(BoE)降息预期的重复定价风险。当前市场对英镑的多头头寸高度拥挤，或触发抛售压力，EURGBP上方的0.8450-0.8470阻力位若失守，可能触发价格突破0.8540强阻力位，测试0.875美元心理关口。

市场背景

• 英国经济隐忧加剧：Citi UK Economics报告指出，私营部门就业活动连续收缩，职位空缺下降与申领金发放增多，叠加财政紧缩预期，促使其加强对英国劳动力市场的弱势判断。
• 降息预期修正：市场已调降50个基点（累计至年底），但8月会议的预期也已隐含20个基点下调。
• 英镑利率差变动明显：2年期英美、欧英利差变动约20个基点。

EURGBP技术分析

• 多空分界线：0.8450-0.8470为关键支撑/阻力，其中0.8470尤为关键（确认倒头肩形态突破点），目标位0.8540（五月高位阻力位）。
• 头肩顶信号：成功突破0.8445颈线水平已确认形态，但突破0.8470方能确认看涨趋势。
• 历史规律显示：过去十年在类似多头持仓水平时，英镑兑美欧汇全部下跌，且构建在EURGBP低于0.8460的区域。

操作建议

• 欧元/英镑多头头寸（买入EURGBP），目标价0.8750（年线高点）。
• 关注11日英国财政评估与十年期英国国债发行，特别是“脆弱财政状况”信号。

：本报告内容反映Citi分析师观点，投资者需注意机构利益冲突及其财报警示。