20251212-中辉期货-铁矿石_供需格局转弱_矿价承压运行_18页_1mb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2025年12月12日铁矿石市场的供需格局、价格走势、库存变化及投资策略，认为铁矿石基本面整体转弱，矿价承压运行。建议投资者采取空头配置策略，关注钢厂补库情况对价格的影响。

供需格局

供应端

• 外矿发运小幅回落：2025年12月1日-12月7日全球铁矿石发运总量为3368.6万吨，环比增加45.4万吨。
• 澳洲发运回升，巴西发运下降：
  • 澳洲发运量1967.4万吨，环比增加147.0万吨，其中发往中国的量为1588.2万吨，环比减少2.9万吨。
  • 巴西发运量687.9万吨，环比减少257.4万吨。
• 到港量减量：中国47港到港总量16111.47万吨，环比增加120.36万吨；45港到港总量2480.5万吨，环比减少218.8万吨；北方六港到港总量1278.7万吨，环比减少184.5万吨。
• 国产矿产量微降：全国186家矿山企业日均精粉产量45.38万吨，环比降0.01万吨，年同比降2.04万吨。

需求端

• 铁水产量下降：247家钢铁企业日均铁水产量229.2万吨，环比减少3.10万吨，后期仍有减量预期。
• 高炉开工率下降：调研显示247家钢厂高炉开工率78.63%，环比上周减少1.53个百分点。
• 钢厂库存低位微降：钢厂进口铁矿库存消费比下降，表明钢厂库存处于低位，但仍有小幅去库趋势。

价格走势

期货价格震荡走低

• I01M和I05M DCE合约收盘价呈现季节性震荡走低趋势。

现货价格小幅走弱

• 铁精粉价格小幅下降，市场价（含税）与汇总价格均有所下滑。

主力基差微扩

• 主力合约基差小幅扩张，进口矿最便宜交割品基差约40元/吨。

品种差与利润

品种差：流通看中性价比

• 卡粉+超特与PB价差呈现季节性变化，反映市场对不同品质铁矿石的偏好。

现货利润微降，盘面利润压缩

• 螺纹钢现货利润、RB即期利润、螺纹05合约利润均出现小幅下降，显示市场整体利润空间缩小。

库存情况

• 港口库存持续积累：全国45个港口进口铁矿库存总量15431.42万吨，环比增加130.61万吨；47个港口库存总量16111.47万吨，环比增加120.36万吨。
• 库存同期高位：港口库存处于同期高位，表明市场供应压力较大。

投资策略

• 建议策略：空头配置
• 关注点：后期钢厂补库情况，若积极补库则可能支撑矿价，否则矿价将继续承压。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 期货市场风险较高，投资需谨慎。
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