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玉米市场分析总结（2025年12月28日）

核心内容

本报告主要分析了2025年12月26日当周玉米现货与期货市场的走势，并对市场未来趋势进行了展望。报告指出，当前玉米市场受出口、库存、价格波动及下游需求等多重因素影响，呈现复杂态势。

现货市场回顾

价格表现

• 全国玉米均价：截至12月26日为2338.63元/吨，较前一周下跌10元/吨。
• 华北地区：部分价格个别上涨，深加工企业收购价为2240-2380元/吨（含18%水分），饲料企业收购价为2330-2380元/吨。
• 东北地区：深加工玉米价格相对稳定，黑、吉潮粮主流收购价为2070-2210元/吨，饲料玉米价格为2110-2250元/吨。
• 港口价格：北方港口散船集港价2230-2250元/吨，广东蛇口散船报价2370-2390元/吨。
• 基差变化：玉米主力C2603合约12月26日基差为48元/吨，较前一周的78元/吨有所走弱。

市场动态

• 基层上货量少：导致现货价格维持稳定。
• 饲料需求承压：本地自然干粮开始上市，关外猪料玉米到货价较高。
• 库存情况：北方港口库存有所增加，广东港内贸玉米库存保持高位。
• 贸易商行为：普遍观望，等待价格下调后再建库。
• 农户心理：惜售情绪较强，年前售粮窗口缩短。

期货市场回顾

• 主力合约C2603：12月26日最高价2225元/吨，最低价2183元/吨，收盘价2222元/吨，较前一周收盘价2192元/吨略有反弹。
• 玉米淀粉合约2601：收盘价2514元/吨。
• 基差变化：基差走弱，反映期货与现货价差缩小。
• 仓单情况：玉米仓单数据反映市场供需变化，但未明确指出具体趋势。

市场展望

1）CBOT玉米上涨

• 上涨原因：强劲的出口销售及市场预期美国农业部将下调玉米产量预估。
• 中国拍卖影响：中国重启进口玉米拍卖，引发市场对玉米储备减少的猜测，可能增加进口需求。

2）小麦价格下跌

• 市场表现：全国小麦均价为2512元/吨，价格下跌。
• 采购情况：中储粮网当周共进行19场玉米竞价采购交易，实际成交282253吨，成交率59.30%，较上周增加28.40%。
• 销售情况：1场玉米竞价销售交易，成交率100%。
• 市场情绪：小麦走货缓慢，制粉企业需求平淡，后期基层余粮减少，贸易商惜售支撑价格，面粉消费旺季临近，部分企业提价带动市场情绪回暖。

3）玉米淀粉库存变化

• 库存数据：截至12月26日当周，全国主产区玉米淀粉库存为863200吨，较上期增加28400吨，增幅3.40%，较去年同期增幅8.77%。
• 开工负荷：行业开工负荷攀升至高位，供应压力加重。
• 需求疲软：天气转冷导致下游终端开工负荷下降，采购积极性不高，市场整体走货一般。

关键信息与建议

• 现货主导市场：当前市场关注点集中在现货端，价格波动主要由供需关系决定。
• 关注点：
  • 北方港口累库情况
  • 贸易商建库进展
  • 基层玉米上货量
  • 下游备货需求变化
• 未来趋势：随着春节临近，农户售粮窗口缩短，下游备货需求将增强，短期价格可能受到支撑。

图表数据概览

• 图1：玉米期货走势
• 图2：基差走强
• 图3：CS-C价差
• 图4：玉米仓单情况
• 图5：广东港内贸玉米库存
• 图6：广东港玉米到货量
• 图7：广东港玉米出货量
• 图8：北方港口玉米库存较低
• 图9：北方港口玉米下海量
• 图10：美玉米CNF报价
• 图11：美玉米进口利润
• 图12：小麦现货企稳
• 图13：深加工企业玉米库存
• 图14：玉米淀粉库存持稳
• 图15：玉米淀粉企业开工率
• 图16：玉米淀粉加工利润
• 图17：玉米淀粉现货价格
• 图18：生猪养殖利润
• 图19：饲料产量同比上涨
• 图20：能繁母猪存栏

风险提示

• 市场存在不确定性，价格可能受政策、天气、需求变化等影响。
• 报告仅作为市场分析参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。

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