20231012-浙商证券-金融工程研究报告_财富管理行业观察_发展_现状和未来展望_28页_1mb

金融工程专题-财富管理行业观察总结

财富管理的含义：广义财富管理由金融机构为高净值客户提供综合财务服务，包括投资规划、保险配置、税务与遗产规划等。按照产业链可划分为投资类产品（股票、基金、房地产等）和保险类产品，以及精准投顾与数字化模式。

全球财富管理业务涵盖五大模式：传统私人银行、数字化投顾、复合金融机构、券商智能平台和公募投顾，而中国当前以卖方投顾为主，美国为主要采用买方投顾，未来中国将逐步向买方投顾转化。

截至2022年，中国可投资资产总规模达278万亿，年化复合增速7%，高净值人群316万，可投资资产达101万亿，由2020到2022年间年均增速分别为10%和9%。

美国财富管理模式经过多年发展，已形成从萌芽期到成熟的四个阶段，并分为买方、卖方等不同类型。美国以卖方投顾与买方投顾相结合，费率结构透明，公募基金费率较低。

公募基金费率改革持续深化，如降低管理费、优化销售费用结构等，进一步推动行业低费率化。此外，美共同基金费率长期下趋势明显，2022年股票型基金平均费率降至0.44%，债0.37%。

中国主要面临内外协同挑战、合规与政策风险、客户需求与投资教育不足、人才和数字化建设滞后以及产品同质化等问题。未来应强化投资研究能力，构建独立买方投顾模式，发展智能投顾、指数化投资或ETF渠道，推动资产配置体系多元化。

风险主要有：股市波动加剧、公募利率下行、行业竞争进一步白热化以及监管变化等。

未来财富管理行业解决路径包括：推动从卖方到买方投顾商业模式转换、智能投顾技术应用、低费率被动产品发展、产品与客户结构调整、金融机构内部资源协同。

结合上述情况，《关于共同富裕推进财富管理初期规划》指出，财富管理应服务全人民共同富裕，引导投资者从“刚兑预期”转向净值化运作。