文档内容总结
核心内容概述
本文档是2013年9月9日至9月13日期间，兴业证券发布的行业观点汇总，涵盖宏观、化工、交通运输、医药、农林牧渔、旅游餐饮等多个行业。文档提供了各行业的市场分析、重点公司推荐、行业动态及投资建议等内容，整体呈现对市场趋势的判断与对相关行业的投资策略。
主要观点与关键信息
【宏观观点】
- 央行连续两周净回笼资金，但通过国库定存等手段向市场投放流动性，显示银行间流动性有所改善。
- 美联储会议临近，政策不确定性导致美债和黄金价格承压。
- 8月社融数据表明银行非标业务有所扩张，但政府仍强调金融风险，若继续扩张，流动性可能趋紧。
【化工行业观点】
- 下游企业补库存行为持续，钛白粉、纯碱等子行业市场预期收紧。
- 农药（草甘膦）、染料等行业维持强势，环保核查和成本转移能力成为关注重点。
- MDI、氨纶等供给格局有序的子行业在旺季仍有望上行。
- 推荐组合包括：万华化学、扬农化工、新安股份、浙江龙盛、闰土股份、中化国际、华鲁恒升、江南化工等。
- 行业动态：欧盟对华三氯异氰尿酸启动反倾销复审调查；亨斯迈收购美国多元醇厂商Oxid。
【交通运输行业观点】
- 航空业供大于求，暑期过后需求回落，运力供给增速平稳。
- 机场行业仍处于上升周期，推荐上海机场，关注浦东机场和迪斯尼预期。
- 航运行业供给增速边际改善，但产能利用率尚未见明显提升，板块有超跌反弹机会。
- 港口行业整体吞吐量增速下滑，建议关注政策和资源优势的公司，如上港集团。
- 公路和铁路行业受经济偏弱影响，业绩增速较低，但铁路板块有增长潜力。
- 推荐组合包括：中远航运、大秦铁路、中国国航、外运发展、建发股份等。
- 行业动态：7月航空旅客同比+11%，客座率78%；7月铁路货运量同比+2.56%。
【医药行业观点】
- 医药板块中报基本符合市场预期，但部分公司业绩低于预期。
- 反商业贿赂事件对处方药企业短期有负面影响，但预计四季度有所恢复。
- 医药板块估值较高，部分个股估值压力缓解，四季度走势持谨慎乐观态度。
- 推荐组合包括：云南白药、天士力、新华医疗、科华生物、三诺生物等。
- 行业动态：8月VE和VA有提价预期；抗生素价格弱势震荡；激素类中间体价格高位震荡。
【农林牧渔行业观点】
- 鸡苗价格站上成本线，养殖行业短期仍有投资机会，但四季度旺季不旺概率大。
- 猪价平稳上涨，头均盈利提升。
- 大宗农产品价格震荡调整，主要受美国天气和美元指数影响。
- 推荐组合包括：雏鹰农牧、圣农发展、大北农、好当家、壹桥苗业、东方海洋等。
【旅游餐饮行业观点】
- 景区类公司中报业绩下滑，市场预期兑现，行业见底。
- 餐饮旅游板块市盈率较高，但仍有增长空间。
- 推荐组合包括：丽江旅游、宋城股份、中国国旅。
- 行业动态：《旅游法》实施后部分景区价格上涨；美兰机场运送旅客创历史新高。
投资评级说明
-
行业评级：
- 推荐：相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 回避：相对表现弱于市场
-
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
新股信息
| 代码 |
简称 |
发行数量（万股） |
发行价（元） |
| 002703 |
浙江世宝 |
1500.00 |
2.58 |
| 002701 |
奥瑞金 |
7667.00 |
21.60 |
| 002702 |
海欣食品 |
1770.00 |
29.00 |
重点研究报告一览
| 研究员 |
报告名称 |
行业 |
投资评级 |
日期 |
| 张风 |
海宁皮城：外延内生同步，加快渠道布点 |
商业物业经营 |
增持 |
2013-09-12 |
| 陈晓威 |
兴业证券晨会纪要 |
- |
- |
2013-09-12 |
| 刘欢 |
煤炭行业每周要闻 |
煤炭开采III |
中性 |
2013-09-12 |
| 王婉婷 |
轻工类消费品月报 |
轻工制造 |
推荐 |
2013-09-12 |
| 王晓明 |
经济型酒店Q2综述 |
酒店III |
推荐 |
2013-09-12 |
| 曹阳 |
中国重工深度报告 |
船舶制造 |
增持 |
2013-09-11 |
| 陈德静 |
工程机械行业半年报综述 |
工程机械 |
中性 |
2013-09-11 |
| 文升 |
不寄望补贴政策，立足真实需求 |
汽车整车 |
推荐 |
2013-09-11 |
| 孙佳丽 |
化工行业高峰论坛纪要 |
化工 |
- |
2013-09-11 |
| 于腾达 |
阳光照明公告点评 |
电子 |
增持 |
2013-09-11 |
| 郭毅 |
钢铁行业数据周报 |
钢铁 |
推荐 |
2013-09-11 |
| 王婉婷 |
造纸周报 |
造纸II |
中性 |
2013-09-10 |
风险提示
- 宏观风险：银行非标业务扩张可能引发流动性趋紧。
- 化工行业风险：环保核查进展及新增产能可能影响草甘膦等产品价格。
- 交通运输风险：航空业供需失衡、航运业产能利用率未见拐点。
- 医药行业风险：政策利空、原料药价格下行、环保成本上升。
- 农林牧渔风险：猪价上涨趋势可能受季节性因素影响，鸡苗价格受成本支撑但业绩仍有压力。
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