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银河视点总结

核心内容

2017年4月26日的银河视点报告，主要围绕市场走势、行业分析、政策动态以及投资建议展开，旨在为投资者提供当前市场环境下的策略参考。

主要观点

国内市场简评

• A股市场在4月25日整体震荡盘整，上证综指上涨0.16%，深成指上涨0.73%，创业板上涨0.50%。
• 两市总成交额为3868.92亿元，较前一交易日缩量。
• 行业方面，食品饮料、家电、国防军工等涨幅超过0.47%；主题方面，京津冀一体化、雄安新区等表现突出。
• 市场呈现结构性行情，建议关注国家发展战略、供给侧改革、国企并购重组及PPP等主题。

国际市场表现

• 欧美股市继续上涨，道琼斯指数连续两天上涨，纳指创新高。
• 法国股市在首轮大选后表现乐观，德国股市创历史新高。
• 亚太市场涨跌不一，恒生指数及国企指数上涨，日经指数也上涨，黄金下跌，原油上涨。

金融工程视角

• 沪深300期现货贴水缩小，显示市场对现货的预期有所提升。
• 股指期货合约持仓有所变化，沪深300合约持仓下降，中证500合约持仓上升。
• 机构调研选股策略显示，调入的股票组合表现优于中证500指数。

关键信息

传媒行业

• 《速度与激情8》总票房超过22.78亿，带动整体票房回暖，预计2017年4月票房将突破40亿。
• 下半年将有多部进口大片上映，建议关注优质内容创造公司及受益于票房增长的院线标的。
• 长期推荐万达院线、中国电影、上海电影。

计算机行业

• 在监管趋严、市场风险偏好降低的背景下，建议关注细分行业的白马龙头，如超图软件、东软集团。
• 3-4月为年报及一季报集中披露期，行业受政策与业绩双重驱动。

电力行业

• 3月全社会用电量同比增长7.9%，火电利用率持续改善。
• 建议关注火电龙头如大唐发电、华能国际，以及清洁能源如长江电力、中国核电。
• 区域性火电企业如建投能源、皖能电力值得关注。

证券行业

• 3月券商板块业绩环比显著改善，净利润增长150.08%。
• 当前估值处于历史中部偏低水平，建议维持谨慎乐观态度。
• 政策层面强调强化监管，推动资本市场改革，支持实体经济。

长春高新（000661）

• 2017年第一季度营收与净利润均同比增长，医药业务表现超预期。
• 生长激素、重组人促卵泡激素、疫苗业务等均展现增长潜力。
• 预计2017-2019年EPS分别为3.7、4.6、5.8元，对应PE分别为31、24、19倍，维持“推荐”评级。

精准信息

• 2017年第一季度营收与净利润均增长，扣非净利润增长显著。
• 军工及信息化业务发展潜力大，维持“推荐”评级。
• 风险提示：民品业务增长不及预期。

汇川技术（300124）

• 通用自动化板块增长超预期，Q1大工控订单增长60.4%。
• 毛利率与管理费用率影响净利润增速，静待新能源汽车行业回暖。

投资建议组合

• 4月组合：镇海股份（603637）、英威腾（002334）、上海电力（600021）、郑煤机（601717）、爱建集团（600643）、久之洋（300516）、四创电子（600990）、荣盛发展（002146）、ST生化（000403）、东北制药（000597）。

政策与经济动态

• 人社部：1370亿元养老金已到账并开始投资，强调加强监管与投资运营。
• 中央政治局会议：强调防控金融风险、加强监管协调、服务实体经济。
• 工信部等三部委发布《汽车产业中长期发展规划》，推动行业高质量发展。
• 陆金所获专项资金支持，北京调控收紧，楼市面临压力。
• 环保政策趋严，PPP模式助力轨道交通发展，新能源汽车行业发展进入关键阶段。

评级标准

• 行业评级：推荐（超市场回报20%以上）、谨慎推荐（超市场回报10%-20%）、中性（与市场回报相当）、回避（低于市场回报10%以上）。
• 公司评级：与行业评级逻辑一致，基于未来6-12个月股价表现。

风险提示

• 市场风险偏好降低，政策监管趋严。
• 行业内部分化明显，如医药电商、水电类股票等。
• 市场波动较大，需关注政策变化与行业周期性。

总结

报告整体呈现积极信号，尽管短期市场存在震荡，但结构性机会仍较多。建议关注电影票房受益的院线企业、细分行业白马龙头、火电及清洁能源企业、证券行业以及具备外延发展空间的军工及信息化企业。同时，需密切关注政策动向与市场变化，合理配置资产。