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宝城期货动力煤早报总结（2025年12月18日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的动力煤期货早报，主要分析动力煤现货价格走势及影响因素，为市场参与者提供短期、中期及日内价格观点参考。报告指出，当前动力煤市场基本面偏弱，价格持续下跌，市场观望情绪浓厚。

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主要观点

日内观点

• 观点参考：震荡
• 核心逻辑：12月以来，动力煤价格加速下跌，截至12月11日，秦皇岛港5500K动力煤平仓价为761元/吨，累计下跌57元。价格下跌主要由供需失衡和市场情绪影响。

短期观点

• 观点参考：未明确给出
• 核心逻辑：短期来看，港口库存逐渐回升，煤价继续走弱，市场缺乏明显支撑，价格可能维持震荡态势。

中期观点

• 观点参考：未明确给出
• 核心逻辑：中期趋势同样受到供应稳定和需求疲软的双重压制，港口库存持续增加，终端企业存煤重组，市场整体情绪偏空，煤价仍有下行压力。

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关键信息

市场现状

• 价格走势：动力煤现货价格持续下跌，市场整体处于弱势。
• 库存情况：截至12月11日，环渤海9港煤炭总库存为2871.5万吨，周环比增加126.3万吨，同比去年库存偏多18.3万吨，实现库存反超。
• 供需关系：供应端保持稳定，需求端因气温偏暖和新能源出力良好，火电发电量同比负增长，需求支撑不足。

影响因素

1. 政策因素：国家发改委要求采暖季能源保供，主产区煤矿生产平稳，未受安监影响。
2. 需求因素：南方沿海城市气温偏暖，电厂煤耗季节性提升但改善缓慢，火电发电量同比负增长。
3. 市场情绪：终端企业存煤重组，市场观望情绪浓厚，煤价持续走弱。

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价格波动判断标准

涨跌幅	价格走势	说明
>1%	强势	市场上涨动力较强
0~1%	震荡偏强	日内上涨，但幅度有限
0~1%	震荡偏弱	日内下跌，但幅度有限
<0%	弱势	市场下跌动力明显

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报告备注

• 价格计算以夜盘收盘价或昨日收盘价为起始，日盘收盘价为终点。
• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容由宝城期货投资咨询部发布，作者为涂伟华，具有合法从业资格。

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免责条款

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报告来源

• 发布机构：宝城期货有限责任公司
• 作者：涂伟华
  • 从业资格证号：F3060359
  • 投资咨询证号：Z0011688
  • 联系电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

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附加信息

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