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股指

• 昨日A股整体震荡持平，中证1000表现较强，上证50领跌。
• 中央财经委会议强调“五统一、一开放”，预期企业盈利回升，但需财政政策配合。
• 海外方面，美强鹰派态度缓和降息预期，对小盘股提振减弱；国内经济复苏是核心，但当前矛盾仍为主观需求不足。
• 观点：未来指数以震荡为主，中短期若有增量财政可能会改善。

国债

• 国债期货基本持稳，资金面宽松仅对短债利空，中期受经济温和回升支撑，降息动力不足。
• 观点：短期交易情绪主导，而中长期震荡态势风险低于收益。

贵金属

• 黄金因日元收缩政策推迟震荡上行，但仍受2300美金支撑；白银技术反弹明显，价格在1800美金支撑。
• ATM法案可能引发财政赤字问题，需关注其对通货膨胀和经济前景的长期影响。
• 观点：黄金后续看多因素较多，但需防范技术性回调。

黑色金属

• 螺纹钢和铁矿石因基本面改善支持价格，焦煤呈震荡，锰硅和硅铁情绪淡，供需信号不确定。
• 观点：短期黑色板块如钢材库存在累积，等待淡季需求验证。

有色金属

• 铜、镍、铝受宏观经济和政策不确定拖累；电解铝库存累积，氧化铝受益政策推动预期。
• 铜受关税政策恶化情绪影响扩大，镍铬产业链无明显驱动，铝价格震荡。
• 观点：政策和情绪面仍是主导，市场敏感性高，波动性强。

能源化工

• 原油无视OPEC+增产利空，关税延期预期提振油价；沥青和橡胶偏弱调整，需求恢复有限。
• 观点：短期纠结供应和需求，后期关键看全球经济和政策转向。

农产品

• 短期均受天气和贸易形势影响，蛋白粕、油脂偏弱下行；玉米期价跌破2330整数关心理性支撑。
• 蛋价延续走弱，但旺季行情预期未改；白糖震荡，国内进口糖到港影响价格。

棉花

• 美棉因天气和库存压制触顶震荡，国内棉价受丰产预期和开机率低位影响。

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