20240920-国投安信期货-软商品板块日报_3页
报告摘要
软商品板块日报总结（2024年09月20日）
核心内容概述
2024年9月20日，国投安信期货研究院发布软商品板块日报，分析了棉花、棉纱、白糖、苹果、20号胶、天然橡胶及纸浆等品种的市场走势与操作建议。
一、棉花&棉纱
市场表现
- 郑棉今日大幅上涨，受国内商品整体反弹及美联储降息影响。
- 国产棉现货销售基差维持稳定，北疆机采棉主流销售基差在CF01+1200及以上，部分报价升至CF01+1400。
- 新疆机采棉即将开始收购，关注收购价格，预期在5.5-6元/公斤附近。
- 国产纯棉精梳纱报价暂稳，但成交氛围一般。
主要观点
- 短期郑棉走势偏震荡，操作建议为逢低试多。
- 卖出虚值看涨期权可作为止盈离场策略。
二、白糖
市场表现
- 郑糖小幅反弹，美糖隔夜继续上涨。
- 8月份我国进口糖浆、预拌粉27.08万吨，同比增加47.2%，显示进口糖源供应充足。
主要观点
- 中长期看，巴西中南部地区甘蔗产量仍较高，制糖比例维持高位，供应充足，限制美糖上涨空间。
- 国内郑糖缺乏持续反弹动力，操作上建议暂时观望。
三、苹果
市场表现
- 期价低位反弹，现货冷库报价基本持稳。
- 富士库存充足，中低质量货源为主，库存压力仍存。
- 早熟苹果红将军供应减少，好货占比低，价格高位稳定。
- 西北晚熟富士开始摘袋，返青现象较多，市场出货偏慢。
主要观点
- 短期苹果期价或继续反弹，但中长期增产预期较强，上方压力较大。
四、20号胶&天然橡胶
市场表现
- RU、NR、BR下跌，市场情绪有所降温。
- 国内天然橡胶现价上涨，合成橡胶稳中有涨，外盘丁二烯港口价持稳。
主要观点
- 供应方面，全球天然橡胶处于高产期，国内丁二烯橡胶装置开工率回落，部分装置检修。
- 需求方面，中秋、国庆假期临近，下游开工率回落，产成品库存回升。
- 库存方面，青岛地区天然橡胶库存回落，保税区库存回升，一般贸易库存下降。
- 操作建议为观望，因双节假期临近，需求走弱，供应增加。
五、纸浆
市场表现
- 纸浆期货继续上涨，山东银星报价6150元/吨，上涨50元/吨。
- 下游需求表现不佳，生活用纸价格稳定，双胶纸需求偏弱。
主要观点
- 国内8月进口纸浆280.75万吨，环比增加48.75万吨，进口回升明显。
- 港口库存连续两周去库，降至176.1万吨，环比下降6.2%。
- 操作建议为逢低轻仓试多。
操作评级
| 品种 | 操作评级 |
|---|---|
| 棉花 | - |
| 纸浆 | - |
| 白糖 | ★★☆ |
| 苹果 | - |
| 20号胶 | ★★☆ |
| 天然橡胶 | ★★☆ |
| 丁二烯橡胶 | ★★☆ |
说明：红色星级代表趋势性上涨，绿色代表趋势性下跌。★☆☆表示趋势明确但操作性不强，★★☆表示趋势明确且行情正在发酵，★★★表示趋势更加明确且具备投资机会。白星表示短期趋势均衡，以观望为主。
关键信息汇总
- 棉花：短期偏多，中期看高度受限，关注北疆现货收购价格。
- 白糖：中长期供应充足，缺乏持续反弹动力，建议观望。
- 苹果：短期反弹，中长期增产预期较强，上方压力较大。
- 20号胶&天然橡胶：市场情绪降温，操作建议观望。
- 纸浆：库存去库，操作建议逢低轻仓试多。
数据来源
- 图1：软商品指数（棉花、白糖、苹果、橡胶主连均值）
- 数据来源：wind
联系方式
- 曹凯：首席分析师
F03095462 Z0017365 - 胡华钰：高级分析师
F0285606 20003096 - 黄维：高级分析师
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