20260120-国贸期货-日度策略参考_1页_2mb
报告摘要
文档内容总结
一、宏观金融板块
核心内容
宏观金融板块整体呈现震荡或看多态势，政策调控以“慢牛”为主，市场情绪波动较大。
主要观点
- 股指：短期震荡调整，但政策主张“慢牛”，长线多头可布局。
- 国债：受资产荒和经济利好支撑，但短期央行提示利率风险，需关注日本央行利率决策。
二、有色金属板块
核心内容
有色金属板块整体以震荡为主，部分品种如铜、铝、锌、镍等受到供需变化和宏观情绪影响较大。
主要观点
- 铜：下游需求承压，美国暂缓征税缓解抢铜担忧，铜价高位震荡。
- 铝：产业驱动有限，宏观情绪转弱，铝价高位回落。
- 氧化铝：国内供强需弱，价格承压，但处于成本线附近，震荡运行。
- 锌：成本支撑不足，库存压力显现，宏观情绪反复导致锌价区间波动。
- 镍：供应偏紧格局未改，但库存持续累库压制上涨动能，建议短线低多，控制风险。
- 不锈钢：受镍价上涨支撑，但基本面支撑不足，高位震荡。
- 锡：短期回调，但供应脆弱性仍存，存在上涨动能，关注低吸机会。
三、贵金属与新能源板块
核心内容
贵金属板块整体偏强，但部分品种如铂金、钯金呈现震荡。新能源相关品种如工业硅、多晶硅、碳酸锂则表现分化。
主要观点
- 黄金：地缘和贸易紧张支撑金价，短期偏强运行。
- 白银：与黄金同理，短期偏强，但波动较大。
- 铂金：短期震荡，中长期可逢低配置或采用【多铂空钯】套利策略。
- 钯金：受地缘和贸易影响支撑，但中长期供应趋于宽松。
- 工业硅：看空，西北增产、西南减产，多晶硅排产下降。
- 多晶硅：观望，流动性风险较大。
- 碳酸锂：震荡，新能源车淡季与储能需求旺盛交织，涨幅较大。
四、黑色金属板块
核心内容
黑色金属板块整体震荡，部分品种如焦煤、焦炭看多，但多数受供需矛盾制约。
主要观点
- 螺纹钢：预期偏强，但现货偏淡，期现正套操作。
- 热卷：高产量和库存压制价格上涨，建议观望。
- 铁矿石：短期情绪转暖，但中期供需过剩，价格承压。
- 锰硅、硅铁：弱现实与强预期交织，关注能耗双控政策。
- 玻璃、纯碱：短期情绪支撑，中期供需宽松，价格承压。
- 焦煤、焦炭：看多，关注“去产能”预期及补库需求。
- 生猪：震荡，现货稳定，产能释放待观察。
五、农产品板块
核心内容
农产品板块整体震荡，部分品种如棉花、白糖看多，而豆粕、菜油看空。
主要观点
- 棕榈油：短期震荡，缺乏驱动，等待印度备货及产地去库。
- 豆油：基本面较强，建议多配，考虑多Y空P价差。
- 菜油：基本面偏弱，中加贸易缓和及全球丰产预期，看空。
- 棉花：新作丰产预期强，但收购价支撑成本，短期震荡。
- 白糖：全球过剩，但成本支撑较强，若继续下跌可看多。
- 玉米：震荡，现货坚挺，节前补库需求存在。
- 豆粕：受巴西丰产及阿根廷天气影响，短期震荡偏弱。
- 纸浆：观望，受商品情绪波动影响，未跌破震荡区间。
- 原木：震荡，现货反弹，但缺乏上涨驱动，预计在760-790元/n3区间。
六、能源化工板块
核心内容
能源化工板块整体震荡，部分品种如沪胶、PVC看多，但多数受供需和成本端影响。
主要观点
- 原油：OPEC+暂停增产、地缘冲突及美国制裁支撑，但短期震荡。
- 燃料油、沥青：受OPEC+政策及地缘影响，短期震荡。
- 沪胶：原料成本支撑强，期现价差反弹，看多。
- BR橡胶：震荡，涨势非基本面驱动，关注印度新增产能。
- 乙二醇：供应端边际改善，需求略超预期，震荡。
- 短纤：跟随成本波动，震荡运行。
- 苯乙烯：中东装置停车，供需边际转好，看多。
- 尿素：出口情绪缓和，内需不足，震荡。
- PE、PP：供应增加，下游需求走弱，价格回归合理区间。
- PVC：未来投产少，出口退税取消，看多。
- 烧碱：宏观情绪消退，基本面偏弱，震荡。
- LPG：2月CP预期上涨，成本支撑偏强，震荡。
七、其他板块
核心内容
集运欧线短期震荡，关注节前补库及航司复航情况。
主要观点
- 集运欧线：预计一月中旬见顶，航司复航谨慎，节前补库需求仍在。
总结：整体市场呈现震荡格局，政策调控、地缘局势、供需变化及成本支撑是主要驱动因素。投资者需关注宏观政策走向、地缘风险、产业供需及市场情绪变化，合理控制风险，择机布局。
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