2017-家用电器行业小家电行业专题（3）：空气净化器，空气污染、健康需求推动未来大发展-20170816-广发证券-24页-2mb

空气净化器行业专题分析总结

核心内容概述

空气净化器作为小家电行业的重要组成部分，正处在我国的高速发展期，未来市场空间巨大。其普及主要受到空气污染、健康意识提升以及新技术新产品的推动。未来五年预计销量和销售额将实现快速增长，2021年市场规模有望达到985万台和431亿元。

主要观点

• 空气净化器市场增长动力：空气污染是当前推动市场增长的主要因素，尤其在冬季雾霾频发时，销量显著提升。
• 健康意识提升：随着居民对健康保健的关注度增加，空气净化器作为改善空气质量的工具，将获得更高的消费意愿。
• 技术革新与产品多样化：新技术如甲醛分解技术、净离子群技术等的出现，提升了消费者对空气净化器的认知和接受度。
• 行业集中度低：目前我国市场以国外品牌为主，但国产品牌如莱克电气和美的集团正在迅速崛起，未来有望提升市场份额。
• 市场前景乐观：预计未来五年空气净化器销量和销售额将保持17.8%和20.8%的复合年增长率（CAGR），市场渗透率有望从当前的约6%提升至20%-25%。

关键信息

全球市场发展

• 美国：空气净化器普及始于1990年代，主要受室内污染治理和细菌病菌防治推动，2016年渗透率超过30%。
• 日本：1996年空气净化器年销量突破100万台，主要受“花粉症”和新技术如“净离子群”、“加湿型”产品推动，目前渗透率接近45%。
• 发展路径：美国市场因西式生活方式和室内污染问题而普及；日本市场因“花粉症”和产品技术革新而普及。

我国市场现状

• 市场渗透率低：我国空气净化器市场渗透率远低于欧美日韩，仅为约6%（基于2013-2016年数据）。
• 核心增长动力：
  • 人均收入提升，增强消费能力；
  • 健康意识增强，提升消费意愿；
  • 新技术新产品的出现，强化产品认知。
• 市场规模预测：2017-2021年销量CAGR为17.8%，销售额CAGR为20.8%，2021年总销售额预计达431亿元。

投资建议

• 重点推荐：莱克电气和美的集团，作为国内空气净化器领域的龙头品牌，具备较强的技术实力和市场竞争力。
• 行业集中度：当前CR3仅为45%，远低于其他小家电品类，市场仍有较大发展空间。
• 新国标影响：新国标的出台将提升市场规范性，有利于国产品牌发展。

风险提示

• 普及速度低于预期：若空气净化器普及速度不及预期，将影响行业增长。
• 国内企业竞争力不足：若国内企业在产品、技术、渠道、营销等方面竞争力不足，可能难以提升市场份额。

市场驱动因素

• 空气质量问题：我国近年来雾霾问题严重，推动空气净化器需求。
• 健康意识提升：居民在医疗保健方面的支出持续增长，推动对空气净化器的消费意愿。
• 产品功能多样化：空气净化器功能从单一过滤发展到过滤与净化结合，甚至具备加湿、空气质量监测等新功能。

技术与性能指标

空气净化器的净化技术主要包括HEPA、活性炭、负离子和臭氧发生器、静电除尘器等。主要性能指标包括CADR（洁净空气量）、CCM（累计净化量）、噪音和净化能效。

品牌与市场格局

• 国外品牌：飞利浦、松下、夏普、惠而浦、布鲁雅尔等，技术领先但适应性较弱。
• 国产品牌：莱克电气、美的集团、亚都、苏泊尔等，技术更贴近中国市场需求，市场份额持续上升。

行业发展趋势

• 产品升级：随着市场发展，空气净化器将逐步从功能多样化转向智能化、高端化。
• 市场规范化：新国标的出台将推动行业进一步规范化，提升消费者对产品的信任度。
• 消费升级：空气净化器将作为小家电消费升级的重要品类，未来市场潜力巨大。

图表与数据

• 图1：多要素推动空气净化器的新品类普及。
• 图2：空气净化器应用场景与功能演变。
• 图3：美国空气净化器发展三阶段。
• 图4：西式生活方式推动空气净化器普及。
• 图5：日本空气净化器发展三阶段。
• 图6：消费者购买空气净化器时关注产品功能的占比。
• 图7：日本空气净化器销量维持在100万台。
• 图8：日本市场销量增速放缓。
• 图9：新功能新品推动日本市场渗透率提升。
• 图10：我国市场渗透率变化不大。
• 图11：我国市场保有量增长不大。
• 图12：发达国家空气净化器渗透率远高于中国。
• 图13：空气质量、经济能力、健康意识是影响产品渗透率的因素。
• 图14：我国空气净化器内销量增长。
• 图15：雾霾与空气净化器关注度高度相关。
• 图16：我国空气净化器销售集中在冬季。
• 图17：空气净化器均价较高。
• 图18：我国人均收入持续提升。
• 图19：医疗保健支出持续增长。
• 图20：莱克电气新技术产品迅速获得消费者认可。
• 图21-24：空气净化器销量、设备销售额、耗材销售额及总销售额增长预测。
• 图25：国内品牌莱克电气市场份额显著提升。
• 图26：空气净化器均价上涨趋势。
• 图27：空气净化器CR3低于其他小家电品类。
• 图28：新国标公布后品牌数量锐减。

行业评级与投资建议

• 行业评级：持有。
• 重点公司：莱克电气、美的集团。
• 盈利预测：莱克电气和美的集团在2017-2018年均表现出良好的增长预期。

总结

空气净化器市场在我国正处于快速发展阶段，受空气质量与健康需求驱动，未来增长空间广阔。随着技术进步和消费者认知提升，该市场有望实现从功能多样化向智能化、高端化转变。国产品牌在技术与市场适应性方面表现突出，未来有望进一步扩大市场份额。