20150202-申万宏源-中小盘周报_高位震荡考验耐心_浅谈生物质能_14页_1mb

中小盘策略总结

核心内容

本报告为申万中小盘周报，发布于2015年2月2日，内容涵盖了2015年1月26日至1月30日期间A股市场表现、中小盘股的增减持情况、市场流动性变化以及对生物质能的深入分析。此外，报告还推荐了四只股票作为投资组合，并对其中两家公司进行了详细分析。

主要观点

市场表现

• 上证综指在本周下跌4.22%，至3210.36点；中小板指下跌0.16%，创业板指下跌0.98%。
• 除周一有小幅上涨外，其余四个交易日均呈下跌趋势。
• 创业板在连续上涨后出现回调，周五失守1700点。
• 人民币汇率大跌，导致A股吸引力下降，外资撤离，引发市场下跌。
• 银行收紧伞形信托影响4000亿资金，市场流动性下降，对大盘形成压力。
• 周四险资将开展资管业务检查，加剧市场观望情绪。

增减持情况

• 本周中小板、创业板减持金额合计29.19亿元，增持金额7.08亿元，净减持额较上周减少。
• 具体减持明细中，利欧股份减持38538.16万元，成为本周减持金额最高的公司。
• 海思科高管增持108387.29万元，东方电热高管增持21332.27万元。
• 下周重点警惕飞利信，预计解禁市值为42.36亿元。

流动性分析

• 周内央行逆回购550亿元，显示流动性宽松。
• 周五银行间7天回购利率升至4.34%，转帖利率升至4.35%，票据直贴利率（长三角）升至4.40%。

关键信息

生物质能优势

• 可转换成三种形态燃料：生物质能是唯一可转换成固、气、液三种形态燃料的可再生能源，可替代化石能源。
• 分布式新能源：生物质资源分布广泛，适合本地化发电，输电距离短，电损耗小。
• 农业与农村发展：生物质能利用可为农民带来收益，增加就业和收入。
• 资源丰富：预计到2050年，生物质能生产潜力可达1100-1500EJ，接近全球能源需求。

投资组合推荐

• 康得新（002450）：14年业绩大幅反转，清洁能源平台型企业，EPS为1.12元（2014E），PE为30倍（2014E），22倍（2015E），看好其转型力度。
• 凯迪电力（000939）：14年业绩大幅反转，清洁能源平台型企业，EPS为0.27元（2014E），0.38元（2015E），PE为46倍（2014E），33倍（2015E）。
• 科远股份（002380）：专注于节能减排与智能制造，EPS为0.43元（2014E），0.64元（2015E），PE为64倍（2014E），43倍（2015E）。
• 聚飞光电（300303）：封装支撑快速增长，光学膜成长预期显著，EPS为0.64元（2014E），0.88元（2015E），PE为30倍（2014E），22倍（2015E）。

投资组合分析

中际装备（300308）

• 公司推出员工持股计划，通过市场化激励方式激活管理层，增强公司转型动力。
• 公司是电机定子绕组制造装备行业的龙头企业，正致力于工业制造升级和外延转型。
• 与德国STATOMAT合作取得进展，未来有望在空气净化等新领域拓展。
• 维持“增持”评级，预计2014-2016年每股收益分别为0.28元、0.42元、0.49元，对应PE分别为38倍、26倍、22倍。

二六三（002467）

• 公司投资慧友云商，持股14.268%，深化移动互联网布局。
• 慧友云商“大家社区”平台可为企业提供微客户和微伙伴服务，提升企业收入和效率。
• 公司已获得移动转售牌照，向市场释放加速布局移动互联网的信号。
• 企业邮箱是云通信的入口，公司拥有400万收费邮箱用户，具备向云通信大市场转化的潜力。
• 维持“增持”评级，预计2014-2016年每股收益分别为0.32元、0.46元、0.61元，对应PE分别为46倍、32倍、24倍。

投资建议与风险提示

• 投资者应关注中小盘股的市场表现和流动情况，警惕下周解禁市值较高的飞利信。
• 生物质能作为可再生能源，具备显著优势，未来有望成为替代化石能源的重要选择。
• 投资决策需结合个人投资目标和市场环境，不应仅依赖投资评级。
• 市场有风险，投资需谨慎。