20210829-安信证券-捷世智通-430330.NQ-捷世智通_致力嵌入式计算机+国产CPU_2021年上半年增长45__5页_676kb

捷世智通2021年上半年业绩总结

核心内容

捷世智通在2021年上半年取得了显著的业绩增长，营业收入达到7387万元，同比增长44.92%；归母净利润为463万元，同比增长196.56%；扣非归母净利润为301万元，同比增长157.98%。公司毛利率达到56.06%，同比提升10.92个百分点，主要得益于定制化产品带来的高毛利。

主要观点

• 业务布局全面：公司以嵌入式计算机软硬件为基础，逐步向国产CPU芯片领域拓展，构建了“芯片-软硬件-整机或系统-服务”的完整生态体系。
• 行业应用广泛：产品已广泛应用于军工电子、轨道交通、电力控制等行业，覆盖网络安全、信号处理、通信系统、工业控制等多个技术领域。
• 研发投入加大：2021年上半年研发费用达1954万元，同比增长28.62%，研发费用率为26.45%，同比下降3.35个百分点，主要因去年同期受疫情影响，营收基数较低。
• 战略意义重大：公司是全国产自主可控战略的践行者，其国产CPU芯片及嵌入式计算机产品已应用于关键领域，如安全交换机、安全路由器、安全存储、安全云计算、安全大数据、安全物联网等。
• 市场前景良好：公司已提交精选层挂牌辅导备案材料，未来有望登陆精选层，进一步增强市场竞争力。
• 估值合理：公司最新市值为5.3亿元，PE（TTM）为21.5倍，具有一定的投资价值。

关键信息

财务表现

• 营业收入：7387万元，同比增长44.92%
• 归母净利润：463万元，同比增长196.56%
• 扣非归母净利润：301万元，同比增长157.98%
• 毛利率：56.06%，同比提升10.92个百分点
• 研发费用：1954万元，同比增长28.62%
• 研发费用率：26.45%，同比下降3.35个百分点

业务结构

• 嵌入式计算机及国产芯片：上半年收入6658万元，同比增长44.34%
• 控制系统及流量计业务：上半年收入714万元，同比增长50.52%

研发成果

• 截至2021年6月30日，公司及子公司共拥有专利55项，软件著作权219项。

战略发展

• 公司致力于国产CPU芯片及嵌入式计算机软硬件领域，具备较为齐全的军工资质。
• 产品市场认可度高，已形成较为完善的产业链布局。

投资建议

• 建议关注公司未来登陆精选层的潜力，以及其在国产替代和信息安全领域的持续发展。

风险提示

• 商业竞争加剧：随着行业的发展，市场竞争可能进一步加剧。
• 下游行业发展不及预期：若下游行业增长放缓，可能对公司业绩产生不利影响。

图表说明

• 图1：展示公司营收及增速，体现营收增长显著。
• 图2：展示公司归母净利润及增速，显示净利润大幅增长。
• 图3：展示研发费用及研发费用率，反映公司对技术研发的重视。
• 图4：展示公司盈利能力，毛利率提升明显。
• 图5：展示经营性现金流净额，体现公司运营效率。
• 图6：展示期间费用率，显示费用控制能力有所增强。

公司简介

捷世智通是一家专注于嵌入式计算机软硬件及国产CPU芯片设计、开发与销售的高新技术企业，致力于推动国产替代进程，提升信息安全产业的自主可控能力。公司业务涵盖多个关键行业，具备较强的市场竞争力和技术实力。

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