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弘业期货尿素月度报告2024年3月总结

市场回顾

3月国内尿素市场呈现先强后弱趋势，供给高位运行，需求阶段性疲软。月初日产超18万吨，农业备肥窗口期推动复合肥开工高位，价格坚挺；中旬农业需求空档期来临，复合肥成品走货不及预期，价格下探，山东中小颗粒出厂价跌至2050元/吨左右。国际尿素市场整体下跌，中国出口离岸价3050-3100美元/吨，其他地区如波罗的海、中东和东南亚价格也出现波动。

供应情况

3月尿素产量达568万吨，环比增5.97%，同比增10.72%，开工率降至84.61%，主要因装置检修增加。4月计划检修企业共8家，检修期集中在中下旬，预计供应量将下降。

需求分析

3月需求呈现“前强后弱”，农业需求在4月中上旬仍处空档期；工业方面，复合肥工厂开工不稳定，对尿素消耗减弱，出口受限，库存积压明显。3月末工厂库存环比增11.5%，港口库存增4.8%，企业预收订单天数低于往年同期。

市场展望

预计4月中上旬市场震荡寻底，受日产高位和需求疲软影响；中下旬检修装置减少，农业备肥启动，叠加潜在出口政策调整，市场可能好转。

风险提示

主要风险包括出口政策变化，可能导致供需格局波动。