20250918-申银万国期货-品种策略日报-油脂油料_2页_122kb

报告摘要

好的，这是对您提供的报告内容的总结分析：

这份申万期货研究所的品种策略日报（日期：2025/9/18）主要聚焦于油脂油料类期货品种，包括豆油、棕榈油、菜油、豆粕、菜粕和花生。报告提供了国内期货市场、现货市场及其基差情况，以及国内外重要信息和分析师评论。

核心内容摘要如下：

期货市场概览：
- 当日国内主要油脂油料期货主力合约（豆油、棕榈油、菜油、豆粕、菜粕、花生）多数上涨，但涨幅均不显著；其中棕榈油主力合约价格环比前一交易日下跌逾3%，表现疲软；豆粕主力合约则微幅上涨。
- 主要交易品种之间价差和基差波动不大，部分价差如豆油主力与美豆油比差等方面略有变动。
- 马来西亚BMD毛棕榈油期货报价有所下跌。
国内现货市场：
- 广州、张家港、天津等地的豆油、棕榈油、菜油现货价格普遍下跌，张家港、广州的部分豆粕价格也下降。现货基差变化不大。
国际市场与关键信息：
- 马来西亚棕榈油产量：根据SPPOMA和AmSpec数据，9月上半月马来西亚棕榈油产量环比小幅下降（AmSpec数据环比实际减少0.1%），主要因单产和出油率环比下降。
- 美国农业报告（USDA）：本次报告上调美豆种植面积，下调单产和期末库存，对美豆市场影响中性偏空。
- 贸易关系：中美在西班牙举行的经贸会谈及美国总统接通中方领导人的消息，传递了贸易关系缓和信号，可能对国内连粕短线下行压力构成一定对冲，但目前供需预期增量仍是主要影响因素。
- 棕榈油：马来西亚8月产量环比增长、但出口环比微降；其库存量环比增加，利空影响基本被消化。沙巴州洪水担忧情绪有所降温，但地缘政治稳定性仍需关注。美国生物柴油掺混义务分配提案增加了短期的确定性。
市场评论：
- 油脂板块：整体呈现偏弱震荡态势。分析师认为，尽管近期 geopolitics 信号向好，但库存数据和对产量下降的担忧情绪导致短期内油脂价格承压，预计在新数据或消息出炉前将继续震荡偏弱运行。
- 蛋白粕板块：受USDA报告略偏空影响，且缺乏强有力的宏观利多支撑，预计连粕将继续承压波动运行。