20250511-国元期货-油脂油料套利周报_油脂油料跨期_跨品种套利_30页_2mb

国元期货研究咨询部2025年5月11日油脂油料套利周报分析如下：

1. 策略观点：当前2509豆菜粕价差为3480，较2024年同期的6780明显收窄，但高于2023年同期的5200。历史数据显示，近五年豆菜粕价差最大值为10570，最小值为1060，中位数5670；近一年最大值8760，最小值1060，中位数4470。报告认为后市价格将持续走高，建议入场区间为400~450，目标止盈区间为600~650。

2. 重点关注合约：

   • 豆油1-5价差：当前为-2360，近五年最大值9960，中位数3520，最小值-2360；近一年最大值4440，中位数2440，最小值-2360。2022年同期为2360，2021年同期为1640。
   • 棕榈油1-5价差：当前为13840，近五年最大值14060，中位数860，最小值-3980；近一年最大值14060，中位数1650，最小值-400。2022年同期为-120，2021年同期为-3980。
   • 菜油1-5价差：当前为-1170，近五年最大值13110，中位数2810，最小值-1570；近一年最大值1350，中位数-335，最小值-1570。2022年同期为6260，2021年同期为2600。
   • 菜粕1-5价差：当前为-1290，近五年最大值6120，中位数35，最小值-3540；近一年最大值850，中位数-595，最小值-2140。2022年同期为970，2021年同期为520。

3. 跨期套利分析：报告包含豆粕、豆油、棕榈油、菜油、菜粕等多品种的跨期价差历史及季节性走势图，旨在观察不同合约间的价差变化规律及季节性趋势。例如豆粕9-1价差显示历史波动范围较大，季节性规律可能与需求变化相关；豆油9-1价差则呈现不同周期内的明显差异。

4. 跨产品套利分析：涵盖豆菜粕差、菜豆油差、豆棕油差等组合，部分月份如9月豆菜粕差为3480，与历史中位数5670相比处于低位；菜豆油差在9月达15750，高于近五年中位数14800。豆系与菜系油粕比数据亦显示不同月份的价差分布特点，如1月豆系油粕比为2730，5月为2317，9月为2826。

5. 风险提示：报告强调所有分析基于公开数据及研究员判断，不构成投资建议，使用需谨慎。同时明确声明内容版权归属国元期货，未经授权禁止复制或引用。

总结：报告通过历史及季节性数据，分析油脂油料跨期与跨产品价差趋势，指出豆菜粕价差当前处于近五年低位，预期后市走扩，并提供具体交易区间建议。其他合约如棕榈油、菜油、菜粕的价差表现均需结合历史波动和季节规律综合判断。